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為什麼 appWorks 的錢很難拿?

June 6th, 2013 by Jamie

appWorks Speaker Series

2011 年底從第三屆 appWorks 育成計畫畢業,目前主要與企業合作 Mobile Web / HTML 5 開發,與 Fandora 同桌進駐在 appWorks Co-Working Space 的 YouMeb 創辦人 Sean,前幾天分享了他這 2 年來 Inside appWorks 的心得,其中我最喜歡的是這一段:

…近期身旁的兩個友好團隊開始在市場上打出了可觀的成績,也開始獲得了投資人的青睞,你不得不說,在這從無到有的過程中,你如無親眼親身在旁看到,你真的很難想像得到過程是如何的艱困,而果實卻又多麼的鮮美,我說的果實不是取得多少 VC 的資金、上過多少媒體,創業目的不是募資,而是披荊斬棘後浴血仍站在戰場上那短暫的快感,然後能繼續告訴身旁質疑你的人,指著他們說:平凡不是我的選項!

三年 appWorks 下來,近身觀察了 150 個創業團隊,我越來越領悟到在創業的世界,失敗真的是常態,成功才是近乎「變態」。這不是台灣獨有現象,Y-Combinator 從 2005 年創立至今,已經育成了 513 個 Startups,幾天前 Paul Graham 自己透漏,目前為止估值超過 4,000 萬美元,也就是在矽谷可以被歸類在「小有成功」以上的,有 37 家,換句話說,7.2% 的機率:

北美創投每年投資 1,500 家科技公司,最後能夠達到 5,000 萬美金以上退場的,大約是 80 家左右,也就是 5.3% 的成功機率。粗略比較,YC Startups 比整體平均多了約 40% 的成功機會 (這個比較非常粗略,僅供參考)。但即使如此,無論是 YC Startups 或是 VC-Funded Startups,他們的 「失敗」機會都還是大過 90%。

而這些都還只是「挑過」的 Startups。一般來說,申請 YC 的錄取機率只有 3%,而被北美創投投資的比率約是 5%,再把這些概率算近來,矽谷新創公司「成功」的機率只剩下 0.25% 左右,也就是每 400 家裡面,才會有一家能成就超過 $40-50M 以上估值的機會。

這帶我們回到今天我想討論的點,也是 Sean 在文章最後的結論:

一、appWorks的錢是最難拿的,相信我。

二、團隊生存率幾乎是十分之一。

三、今年過年吃年夜飯時最好買個耳塞。

四、只要活下來!平凡就不是你的選項。

appWorks 從 2010 年 6 月開始,也就是說前三屆的團隊至今已經都有 2 年以上的營運時間,以目前「仍在創業」的團隊 (主觀認定) 與從育成計畫畢業時的團隊數量來看,他們生存的狀況分別是:

  • 第一屆:6/11 = 54.5%
  • 第二屆:6/12 = 50%
  • 第三屆:7/15 = 46.7%

這個數字與 YC Startups 的生存狀況比較,其實是相當類似的。

而關於「錢很難拿」這點,首先先讓我分享一些數據。appWorks 管理的 3.2 億「本善基金」,目前為止總共投資了 1.2 億台幣在 17 家新創公司上。其中一至三屆育成團隊被投資的狀況如下 (括號內為正在談增資中的家數):

  • 第一屆:5 家 
  • 第二屆:1 (+ 2) 家
  • 第三屆:2 (+ 1) 家

所以客觀來說,拿到 appWorks 的錢的確不是那麼容易。這背後有些複雜的思考邏輯,請讓我試著解釋:

  1. appWorks 的錢其實不是 appWorks 的錢,本善基金的股東是國泰金控、群聯電子、聯合報系以及 CID 華威創投,appWorks 只是代替股東管理他們一起成立的基金
  2. 創投基金存在的目的是「產生投資報酬」,一般以風險如此高,且流通性如此差的資產種類,投資人期望得到的最終總報酬是 3 倍以上,年化報酬率是 30% 以上
  3. 所以 appWorks 的存在必須要平衡創業團隊的利益 (更容易拿到錢、有錢可以加速成長) 以及基金股東們的利益 (慎選投資機會、產生良好投資報酬)
  4. 要產生好的投資報酬,必須要有健康的 IPO 市場與活躍的企業併購活動,這兩點台灣相較美國目前都略輸一籌
  5. 在能夠達到 IPO 之前,一個新創團隊要一路成功長大,必須仰賴健全的創投生態圈,能夠從 Seed 到 A、B、C、D 輪陸續交棒跟投,一路協助新創公司規模化,這點台灣也比矽谷弱上許多

所以 appWorks 最終的 Vision 是改革台灣的創投生態與資本市場,讓它對創業者的友善程度能夠盡量向矽谷靠齊。但這畢竟不是容易的工作,更不是三兩天就可以完成的任務。因此,在這緩慢的革命過程中,我們選擇穩步推進,在兼顧到資本市場接受程度與股東的利益之下,一步一腳印的試著讓情況越來越好。

的確,appWorks 的錢不好拿,或者說,本善基金的錢不好拿。但換個角度看,過去三年來,我們已經投入了 17 家本土新創網路公司,這個數量應該大過所有創投同業投入的總和。而今年剩下的 7 個月,我們預計還要再投入 5-8 家。

無論如何,既然下定決心要改革資本市場,我們就會堅持下去,也有信心能讓情況越來越好。創業很難,不可以輕易嘗試,但就像 Sean 說的一樣,如果你跟我們一樣是不怕死的那一種,我在第七屆 appWorks 育成計畫等你。

 

  • Guest

    創投的錢不好拿,募資要花許多心力,有志的創業家一定要先找到co-founders,才不會讓募資的活動太影響公司的運作!

  • 子皓 林

    緩慢的革命過程中,我們選擇穩步推進…..

    是披荊斬棘後浴血仍站在戰場上那短暫的快感,然後能繼續告訴身旁質疑你的人,指著他們說:平凡不是我的選項!

    這兩段好棒!

  • 嗯,Sean 寫的那句真的很有感觸

  • 更好的心態是把募資活動與投資人關係當做公司正常運作的一部分

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