上一篇談到創投的基本商業模式，是低買高賣未上市公司的股票，然後與基金投資人拆帳。但是未上市公司有很多種，一個創投必須要專注在某個領域，來提升成功的機率，而他旗下管理的每一支基金，可能也會有不同的定位，這是”公司”和”基金”不一定畫上等號的其中一個原因。
基金管理公司的市場定位，大多跟合夥的經理人，他們的背景和專長有關，通常他們選擇投資的產業，多半也是他們先前工作的領域,或是在產業結構上有很大的共通性的。由於對產業的熟悉，他們對未來的發展也比較能夠掌握，所以可以因此定下一些投資的策略，例如: 現在網路的投資人會看好 Social App 但可能不會投資做 Webmail 網站。
而個別基金的產業定位，通常是基金管理公司的專長中，再細分的某幾項。例如: 美國最富盛名的創投 Kliener Perkins 就設立了一個專門投資 iPhone App 的 iFund。
除此之外，每支基金也會有規模，投資周期，標的物周期等屬性和設定，這也是基金和公司很大不同的地方。
基金規模 指的是基金的總管理資產 (Asset Under Management)，也就是當初募得的金額 — 以 KP 的 iFund 為例，他的規模是一億美金 ($100mm)。一個基金的規模往往對基金可以投的案件有很大的影響，通常一支創投基金會希望分散在 20-30 家公司上，以每家 2-3 輪的增資估算，每一輪投資的金額需占基金的 1-3% 左右，再小的案件可能就不敷管理成本，無法考慮。再以 iFund 為例，如果一個公司只需募款美金 5 萬 (0.05%)，那很有可能就會不對 KP 的盤，要等到下一輪需要更多資金的時候再談。(台灣的基金通常可以回收再利用，也就是已退場的資本，在到期前可以再拿去投資，這點和美國有很大的不同，所以台灣的基金的”有效規模”往往是資產的兩三倍以上。)
基金的投資周期 簡單的說就是基金的年紀。如同上一篇所說，台灣的創投基金多半是 7 年期，也就是說 7 年之後必須要退場,把現金還給股東。所以當一個基金已經到了 4-5 歲，剩下 2-3 年的時間，那大概就不會考慮投資尚未有產品的超早期 (super early stage) 新創公司，因為有可能會來不及出場。(台灣基金很多有延展 1-3 年的條款，不過在這邊為了單純起見，先假設這樣的條款不存在。)
基金的標的物周期 則是當初募款的時候設定的投資條件，要投資早期 (early-stage) 新創公司，或是後期 (later-stage) 新創公司。早期新創公司通常需要的資金較少，退場時取的得報酬率較高，但退場的時程也較久。相對的，後期公司需要的資金量大，退場的報酬率較低，但通常有比較明確的退場期望。所以在近年市場熱錢過剩，但退場機制不明確的大環境下，許多創投都轉移到後期去經營，例如: 普訊最近投資即將掛牌的興中，就是很好的例子。這樣的投資策略可以一次布署較多的資金，而退場機率也比較容易預估。但相對的，創投在早期新創公司的投資的活動相對就少了很多。(市場上還有一些基金是平衡式 (balanced stage)，但是還是以簡化為由暫時略過。)
而綜合以上的設定，就變成了創投在做每個投資決策時，必須考慮到的條件，也就是英文說的 “book” (規則書)，如果一個新創公司符合一個基金的需求，就叫做 “fit the book。” 所以創投在投資的時候，除了要看到新創公司的潛力，也必須考量自己本身的策略和定位。這就是創投的商業模式，也解釋了為什麼很多時候創投雖然喜歡一個團隊，但不一定可以投資他們的公司的原因。
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