日前在義大利舉行的歐盟「Festival of Economics」上，著名的量子基金經理人，人稱「金融巨鱷」的索羅斯 (George Soros) 給了一個演講，詳細說明了為什麼他認為歐元危機還在日漸擴大，而歐盟將出現嚴重的結構改變。演講的全文稿可以在這裡找到，而以下則是我的重點整理：
…歐元危機示範了誤解所扮演的重要角色，以及當局對於正在塑造的歷史缺乏認知。他們不了解歐元危機的本質，誤以為它是一個政府的財政赤字問題，但事實上這個危機是一個金融、國家競爭力的問題。當局於是應用了錯誤的政策工具 — 降低經濟活動並無法減輕政府負債，你必須要刺激成長才能打敗它；但現在危機仍在升高，因為他們無法了解社會變遷的動態，在某些時代有效的政策措施，到了另一個時代已經不足夠…
…當歐元被創造時，監管機構決定允許銀行無限制的購買政府公債，而不需要有任何準備金。接著，他們讓歐盟央行在它的「貼現窗口」(讓銀行拿政府公債向央行借款的窗口) 用一樣的條件接受所有政府的公債。商業銀行因此發現他們可以累積弱勢國家的公債，借此賺取多幾分的利息。這讓所有國家的利率趨於一致，因而造成了國家競爭力的差距。兩德統一後，德國在財務負擔下經歷了辛苦重整，最後變得非常有競爭力。其他國家則在低利環境下享受了房市與消費支出的雙成長，變得更沒有競爭力。然後出現了 2008 金融海嘯，造成了歐元公約 (Maastricht Treaty) 中無法預測的狀況。多個政府必需扛起銀行的負債，因此也出現了巨額的赤字。突然間這些國家淪落成了第三世界，擁有高額負債但卻沒有自主貨幣。而歐盟各國的兩極化經濟表現，也讓這個組織進一步分割成了「債權國」與「負債國」兩個集團…
…在危機剛開始的時候，歐元的解體似乎是無法想像的。以歐元計價的資產與負債錯綜複雜，解體將帶來無法控制的崩盤。但隨著危機的發展，金融體系也開始沿著國界重新盤整…
…也因此危機越來越深，金融市場間的緊張成度，已經到了前所未見的局面。德國政府公債的利率正在歷史低點，英國政府的 10 年期利率也在 300 年來最低的位置，但相對的，西班牙政府的風險溢價卻創下新高…
…實質上歐盟經濟正在收縮，但德國卻還在成長，這代表著 M 型化將更加擴大。而政治與社會的動態也在往分解歐元區推進，最近的選舉結果證明反對經濟收縮的勢力正在成長…
…我的判斷是當局有三個月的時間改正他們的錯誤，來逆轉現在的趨勢。我所謂的當局是德國政府和德國央行，因為在一個財務危機當中，債權國是擁有主控權的人，少了德國的支持，沒有任何事情可以被完成…
…我猜歐元應該會生存下來，因為解體不僅會讓負債國心碎，德國也不會好過到哪裡去。瓦解將會讓德國背負鉅額的壞債，光德國央行帳上就有上兆歐元的債權，還不算其他的政府間借貸。並且如果德國回到以馬克為貨幣的系統，那將讓他們的出口競爭力全失，更不提政治上的後果。因此德國應該會盡力確保歐元，但他們也只會做到這裡。所以結果會得到一個被德國主宰的歐元區，債權國與負債國間的經濟差距不斷擴大，然後負債國將變成長期弱勢的經濟區。這會讓歐盟從當初讓人充滿想像的「美好國度」，瞬間成為了德意志帝國與它的附庸…
我們需要做任何我們能做的事情去說服德國，他們必須要肩負起領導者的角色，保存歐盟這個「美好國度」，歐洲的未來需要他們。
所以以上，就是歐元危機背後正在發生的真正狀態，以及 Soros 對於歐盟未來的預言。姑且不論他是否已經押寶任何結果，這場演說是否是在為他的策略拉抬勝率，至少他指出的很多現象，是很少被媒體真正探討的歐盟經濟動態。就我自己而言，投資股票十多年來，我從來沒有像現在一樣完全空手過 (除了 appWorks 的持股以外)，因為三個月後世界的情勢，將是無法預測的，它很難大好，但絕對有可能大壞，所以這種時候，我認為空手是最好的策略。
再說一次，暴風雨很有可能即將到來，創業的人，請準備好糧草，這會是大幹一票的時候。
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