在「創業 CEO」系列，我們探討創業者如何教會自己，成為偉大的 CEO，因為世界上最偉大的網路公司，往往是由這樣的人在領導

創業投資是個失敗機率極高的行業，大約 40% 基金最後無法拿回本金，75% 基金連大盤都無法打敗。[1] 其背後最主要的原因是投資標的，也就是新創公司，要從 0 到 1、再從 1 到 100，最後成功被併購、IPO，為 VC 股東創造退場，這個過程太長、有太多難以預測的意外。除此之外，新創公司與 VC 之間，充斥著資訊不對稱，對事情也沒有幫助。

因為資訊不對稱，VC 常常投資之後，才發現公司體質跟之前理解的不一樣，創業者也常常在接受投資之後，才發現新股東的價值觀、可以幫忙的事情，跟預期中有頗大落差。

雖然沒有人能減少創業過程的種種不確定，但身為創業者與創投，我們至少可以用最大努力，去消弭彼此間的資訊不對稱。

這也是為什麼我們要免費提供 AppWorks Accelerator 創業加速器 的其中一個原因，在六個月的過程中，盡量去提昇創業者對於募資、創投、財務策略與 AppWorks 的理解，來幫助他們在資本上做出更有利的決定。

另一方面，募資實際展開後，你會發現在技術上，也有極大的資訊不對稱。創投已經是一個近半世紀的老產業，積累了相當複雜的實作細節，包括投資意向書 (Term Sheet)、合約 (SPA & SA)、股權、員工選擇權、公司章程等的設計，以及實際打款、註冊的注意事項等等。活躍的創投如 AppWorks，由於每年要做 10-15 個投資案，所以對這些細節非常熟悉，但創業者往往是這輩子第一次募資，常常容易覺得自己是談判桌上的弱勢。

也因此，11 年前，當美國創投部落客先驅、Foundry Group 的 Brad Feld 開始在他的網誌上連載 Term Sheet Series，一條條解密投資意向書裡各款項背後意涵時，不僅我們這些年輕的 VC 從業人員如獲至寶，也讓所有創業者突然得到了重要的迷宮地圖。

這些內容最後集結成冊，變成了 Venture Deals 這本北美創投與創業 CEO 必備的 VC 手冊，而我 2010 年回台創辦 AppWorks 之後，它自然也成為我們公司同仁必讀的書目。但 Venture Deals 畢竟是本英文書籍，更重要的是沒有考慮台灣的在地狀況，因此我遲遲沒有把它推薦給整個創業社群。

這件事到今年終於出現轉機，野人出版跟我們接觸，說他們計劃把這本書翻成繁體中文。我們喜出望外，立刻投入幫忙，協助校對中文翻譯，我的合夥人、已經在創投行業任職超過 15 年、處理過上百案件的 Joseph 詹德弘則親自出馬，為這本書的每一章節補充本地觀點。

最後這本書被野人命名為《創業投資聖經》，已經在日前正式上市。

我建議所有創業 CEO 把它好好讀完、融會貫通，這本書或許沒辦帶你上天堂，但絕對可以避免你掉入不必要的融資地獄。

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AppWorks Accelerator Class #14 已經開始接受申請

IMPACT 2016 即將在 9/28 (三) 登場

[1] 統計數據請參考 Kauffman Foundation: We Have Met the Enemy And He is Us

五年前，東南亞大多數國家對於電商平台來說，幾乎是沙漠，不僅人口上網比低，信用卡不普及、沒有物流業者配合，都讓在印、菲、越、泰、馬等這些國家發展網路購物，可以說是滯礙難行。

但就在這短短幾年內，整個區域的局勢大逆轉，時至今日，許多國家電子商務已突破年交易額 10 億美金的初期門檻，金、物流體系快速升級，很多國家消費者都能享受隔日配送。

這轉變其中最重要的推手，就是 Rocket Internet 旗下的兩大電商平台，綜合電商 LAZADA 與時尚電商 Zalora。

其中尤其是 LAZADA，為了開疆闢土，他們在東南亞六國發展出許多區域獨有的支付體系，也大力投資建設倉儲物流。時至今日，該公司的年交易額已突破 13 億美金 (410 億台幣)，超越 PChome，成為區域最大的 B2C / B2B2C 電商平台。

但扮演拓荒者的角色，是非常燒錢的，也因此 LAZADA 前前後後必須募資六輪、獲取近 6.5 億美金的資金，才有能力建立起這個橫跨六國，年交易額突破 10 億美金的平台。

可惜他們運氣不好，聯準會去年中升息後，國際資本入秋，導致 LAZADA 無法募得繼續推進所需要的金援。

也因此在共同股東淡馬錫的牽線下，LAZADA 最終決定以 10 億美金價格，加盟阿里巴巴集團。在阿里的資金與電商經營 Know-How 支持下，繼續朝東南亞 B2C 霸主地位邁進。

但強強聯手，戰局並不是就此結束。事實上，攤開東南亞各國的電商平台排行榜，還在極度碎片化的戰國時代。在每一個國家，都有幾個領先平台，但並沒有任何一家具有真正強勢的領導地位。

同一時間，國際電商平台也開始在區域布點。美國的 Amazon 六月宣布投入 6 億美金在印尼市場，中國的京東也看中該國的 2.5 億人口，開設海外第一站。台灣的 PChome、momo 購物網已經進駐泰國，而來自韓國的 Qoo10 則相中星、馬、印。

橫跨六國的 LAZADA，在阿里助拳下，能不能加速快跑，成為東南亞的真正盟主。還是會在各國勢力與當地強權夾擊下，遭到各個擊破。這是東南亞電商平台格局，未來 3 年最值得觀察的大戰。這局打完後，基本上區域平台勢力，將會定調。平台業者將難以再有機會進入，而品牌業者則將要面對越來越強勢的下游夥伴。

因此，身在台灣電商圈的我們，必須要關注 LAZADA，以及東南亞正在發生的 B2C 平台大戰。也因此，在本次 IMPACT 2016 上，我們特別邀請 LAZADA 集團中表現最優異的馬來西亞分公司執行長 Hans-Peter Ressel 蒞臨現場，為我們分享 LAZADA 的故事、加盟阿里的思考，以及他們未來稱霸東南亞的計畫。

早鳥票只到今天 (8/31)，有興趣的朋友敬請把握。

今天跟各位創業 CEO 分享一家你應該要關注的網路公司 ─ Garena。

Garena 以代理 LoL 聞名，今年 3 月剛完成最新一輪 1.7 億美金增資，估值推升至 37.5 億 (1,200 億台幣)，算起來是大東南亞最有價值的網路公司，比台灣的兩隻獨角獸 PChome 與 momo 加起來還大。假如 Garena 在台灣 IPO，將會是台股市值第 42 大的企業，超越台新金、仁寶、英業達、宏達電。[1]

為什麼一家遊戲公司能夠有這麼高的市場價值？因為 Garena 已經不只是一家遊戲公司，而是一家跨國 Internet 集團。5 月時帶領 TiEA 星馬考察團去參訪 Garena，得到集團總裁 Nick Nash 的熱情招待。

他跟我們分享， Garena 的企圖心，是成為東南亞的騰訊 + 阿里，換言之，同時擁有遊戲發行、金流、與電子商務三支獲利引擎。他們從遊戲出發，接著為了幫助玩家付費、提昇 ARPU，在東南亞多國打通了 AirPay 金流。金流普及後，他們接著切入電子商務，就是長期高掛在台灣 Google Play / App Store 購物排行榜冠軍的Shopee 蝦皮拍賣。

為了讓蝦皮成為用戶手機購物的首選，Garena 透過長期補貼運費來建立消費者的習慣。而這個補貼目前為止產生不小的作用，根據第三方消息來源指出，蝦皮在台灣的交易額已僅次於露天、Y! 拍，成為前三大的 C2C 電商平台。

更重要的是，Nick 跟我們分享，在 Garena 的戰略思維中，在台灣市場成功非常關鍵。因為台灣的用戶量體不小、網路與手機普及率高、心態開放、付費習慣良好、對於補貼特別敏感，因此適合在這裡建立新商業模式，然後再把過程中的學習擴散到其他市場。

了解了 Garena 的故事、思維，以及區域戰略眼光，我真的覺得他們是非常值得台灣網路圈尊敬與效法的同業，尤其當我們開始往東南亞發展的此刻。因此，我特地邀請 Nick Nash 來到台灣，登上 IMPACT 2016 的舞台，跟台灣網路圈的大家分享他的觀點。

這就是為什麼 IMPACT 2016 會請到 Garena 全球總裁 Nick Nash 的背後故事，也是為什麼你該來現場聆聽他分享的原因。

我們好不容易湊齊 14 位東南亞、台灣龍頭 Internet 公司 CEO，這個超難得的學習機會，各位創業 CEO，請別錯過。

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[1] 獨角獸 = 估值 10 億美元以上的新創