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為什麼 Facebook 的光榮 IPO,最後演變成一場大災難?

May 31st, 2012

在連續三天下跌之後,Facebook 的股價昨晚已經來到 28.19 元一股的低點,比起當初 38 元一股的上市價,足足掉了 26%。不,這不是希臘的問題,因為大盤在這段時間基本上是持平。這也不是科技股的問題,因為 Google 與 LinkedIn 都只有小跌 5-6%。(而且很有可能是被 Facebook 拖下水的)

所以這是 FB 自己的問題,但是問題出在哪裡?為什麼當初信心滿滿,兩度提高 IPO 價格,結果風光上市之後,股價不但沒有瘋狂上揚,卻淪落到這樣的窘境?

背後的原因當然有很多,包括技術性的 — Facebook 是美國有史以來最大的 IPO (以市值計算),IPO 當天的成交量更是 Nasdaq 最大,佔整體交易達一半,所以 Nasdaq 的電子媒合系統從開盤就出現不堪負荷的情況 — 很多投資人甚至在開盤後都不知道自己有分配到 Facebook 的 IPO 股票。這些種種情況累積起來,造成了信心的動搖,而且每天越搖越大。

不過那樣的東西應該是暫時性的,如果說股價擺盪個 10%,我覺得合理。但 FB 要像現在這樣狂瀉 26%,幾乎是信心崩盤的情況,那應該是比技術面更深層的問題,也就是基本面有狀況。這點,我覺得從網路女王 Mary Meeker 昨天在 D10 發表的年度 Internet Trends 其中一張投影片,可以看出些端倪。

從上面 Mary Meeker 分析的數據可以看到,在經歷了一段飛速的成長後,Facebook 的活躍行動用戶已經正式在去年第四季超越整體的一半,這是非常重要的里程碑,對於 FB 的長線布局是很棒的消息。但對於短期的營運,卻是很壞的消息,因為 Facebook 行動版本並沒有任何廣告版位。所以從「每戶營收貢獻值」 (Averaged Revenue Per User, ARPU) 看去,隨著 Mobile 的成長,Facebook 的營收效率也從去年第四季開始明顯的停滯,這對於財務表現是一個警訊。

也就是說,市場正在表態,既然 Facebook 已經有一半使用者移到 Mobile 上了,那你就必須證明你能在行動上也找到像 Web 上一樣好的獲利模式,否則這家公司的遠景堪慮。因此股價陷入盤整,大多數投資人決定觀望 Facebook 的策略演進。

但 Facebook 這廂也沒有閒著,所有 Facebook Page 的管理者應該在這幾天都有發現,他們已經開始全面推廣「Promoted Posts」的服務,也就是讓你可以付錢增加貼文的曝光程度。沒錯,這是厚臉皮從 Twitter 那邊偷過來的招式,但從小藍鳥的經驗來看,這樣的廣告型態顯然非常有效,而且跟 Mobile 是一個絕配。

所以,Facebook 的股價在一上市後就慘遭圍剿,但長期而言,我認為這只是市場的後知後覺。Facebook 在行動上有很強的能量和影響力,我也很有信心類似 Promoted 這種邏輯的服務,將能夠給他們比現行 Cost Per Click 廣告更有效的獲利模式。剩下的,就只有時間能夠證明了,就讓我們接著看下去吧。

(Photo via andrewfeinberg, CC License)

當今網路的 10 大破壞創新關鍵,你不能不知道

November 18th, 2010

說到北美網路業,有一個人真的是喊水會結凍。她被尊稱為「網路的女王」(Queen of the Net),出版的研究報告報被奉為投資人必讀的「聖經」。當初,她是開啟 Web 1.0 時代的其中一個關鍵人物 — 1995 年「網景」(Netscape) 上市案的推手,而那之後的 15 年來,她可以說經手過無數的網路公司。網路業歷經蕭條,現在又興盛,她卻一直是這中間固定不動的核心人物。我所說的這位女王,就是被富比世譽為當今科技界最聰明的十個意見領袖之一,摩根史坦利的網路首席分析師,瑪莉‧米克 (Mary Meeker) 女士。

其實我已經有好幾次在 Facebook 社群分享瑪莉女士的各式研究報告,大家的反應也都非常熱烈。但這次她整理的資料我認為非常非常重要,是為了昨天深夜在矽谷舉辦的 Web 2.0 高峰會所準備,標題原文是「10 個網路公司領導應該要知道答案的問題」(Ten Questions Internet Execs Should Ask & Answer),我則是認為它根本就是「當今網路的 10 大破壞創新關鍵」。

照慣例,原文投影片在這裡,演講的影片則在 Youtube 上,其實投影片只有短短的 49 頁,演講更只有 18 分鐘長,我鼓勵你們自己去讀過、看過一次。以下,則是我的重點整理:

借鏡全球 (Globality)

北美再也不是網路創新的唯一龍頭,事實上,騰訊 (QQ) 擁有的會員數和來自休閒遊戲的營收,都比 Facebook 來得高,因此不只是騰訊學 FB,我們也常看到 FB 仿效騰訊的策略。除此之外,還有印度、巴西、俄國等快速成長的巨型市場,也是很多創新的來源。所以,除了矽谷,現今的網路創業團隊還要向全世界的競爭對手學習,來增強自己的競爭力。

行動策略 (Mobile)

iPhone / Android 的成長速度,比任何以前出現過的「新新產業」都還來的快,尤其是 Android,更是在短短的兩年內就成長至 25% 的市佔率。而行動上網的使用率,更將在 2 年後超越桌面。你的創業策略該如何因應?是兩者並行嗎?還是我之前寫過的「先行動、後桌面」?無論如何,你不能在這個領域缺席。

生態圈 (Social Ecosystems)

如果說 Web 3.0 的「三種行銷管道」是 Search, Mobile 和 Social,那背後代表的就是 Google, Apple 和 Facebook 三家公司。這些人並沒有像當初的 IBM 一樣睡著,相反的都非常努力在創新,不想被任何人後來居上。你對他們的動作、計畫、策略瞭若指掌嗎?有機會借力使力嗎?你必須要知道。

廣告 (Advertising)

當消費者平均每天花 28% 的時間在網路上,廣告主卻只有撥 13% 的預算過來,這事情終究會改變。所以不要懷疑,網路廣告至少還有 2 倍以上的成長空間,而且最近的種種跡象顯示企業已經開始覺悟。更重要的是你要如何創新,用更新、更好的方式,來讓廣告更有效,創造企業、消費者、網站三贏的局面。我認為未來是在 CPA病毒影片等方面,這些東西你必須要研究清楚。

行動電子商務 (Commerce)

行動電子商務時代已經來臨,消費者們要的是快速、簡單、有趣。你的服務、產品必須要不斷的推陳出新,他們也會用實際的購買來支持你,無論是 App Store, iTunes Store, Android Market, Amazon 還是之前提過的 Gilt,都是這裡面的模範生。如果現在台灣最賺錢的網路公司都是電子商務,那五年後則都會是行動電子商務,你準備好要破壞 Yahoo、PCHome 的商業模式了嗎?

隨選內容 (Media)

沒錯,我們一直在說的 Web 3.0 的客廳革命,在北美早就已經來到。更重要的是,隨選內容成長的速度,是在媒體產業前所未見的。你有辦法把這些創新帶到亞洲嗎?利用台灣特有的優質內容,然後把它行銷到全世界嗎?這都是你們可以嘗試的領域。

領先群的不斷洗牌 (Company Leadership Evolution)

在過去短短的六年中,全球市值前 15 大的上市網路公司,有將近一半的汰換率。你了解背後的原因嗎?有什麼可以借鏡的?你有沒有上市計畫?上市之後如何利用公開市場的力量幫助你成長?

賈伯 (Steve Jobs)

雖然我常常對賈伯過強的控制欲有意見,但你不得不承認過去 40 年的科技產業創新,很多突破都來自他。無論是 Apple ][ 幫助啟動的 PC 時代、iPod 帶來的 MP3 時代、iPhone 的智慧手機革命、到現在的 iPad 的平板時代,都是他和 Apple 團隊對人類的偉大貢獻。甲骨文創辦人賴瑞‧艾利森 (Larry Ellison) 說的好,賈伯有一個工程師的大腦,卻有一顆藝術家的心。你的公司能夠有像這樣的人物嗎?否則至少要有像這樣的團隊吧!

極速變化的世界 (Ferocious Pace of Change in Tech)

不要懷疑,這個世界變化的速度是前所未見的 — 30 年前我們才開始碰電腦、15 年前我們才開始上網和用手機、5 年前 Facebook 才出現、3 年前 iPhone 才上市。如果說人類過去 100 年進步的幅度,比之前的 100  萬年加起來還多,那過去 10 年,則比那之前的 90 年加起來還多。我們或許該感謝摩爾定律、或許該向賈伯致敬,不過重點是,你看準了未來的變化嗎?你研究了網路業的各個大傢伙、小傢伙們在做什麼嗎?你對創新的各個前端有多少掌握?哪些是 3 年內會發生的事情?哪些是 5 年?哪些必須要開始研究?那些已經要商業化?這些,你都必須要非常了解。

結論 (Closing Thoughts)

還有,你以為 Apple、Amazon、騰訊、PayPal、百度這些公司都已經很大了嗎?其實一點也沒有,因為他們都還以將近每年 50% 的速度在成長中。Apple 最新一季就成長了 67%,一個季營收美金 200 億的公司還有這麼快速的成長,這幾乎是前所未有的事情。這件事情的背後,意思是網路領域還有非常非常多的創新、成長可以發生。

所以重點是,你,準備好了嗎?

11/23 (二) 下午,appWorks 將在台大國際會議中心,為參與「第一屆 appWorks 育成計畫」的 11 個創業團隊,舉辦大型「appWorks Demo Day」活動。這些都是目前台灣第一流的創業團隊,他們在做的事情,就是用力抓住上面的這 10 個關鍵,歡迎你們一起來看看他們半年來努力的成果,順便和在場的 300 位網路圈朋友交流、接軌,希望到時候能看到大家。

(Pic via niallkennedy@flickr under CC license)

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