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Groupon 這場騙局

June 7th, 2011 by Jamie

2008 年 11 月成立,短短兩年創下人類史上最快突破 10 億營收大關的 Groupon,經歷了瘋狂成長瘋狂採購拒絕了 Google 的高價收購之後,終於在日前決定要申請掛牌上市了。問題 Groupon 不申請還好,一提出申請,這下所有的財務資料全部跟著被攤在陽光下檢視。

經歷一番仔細研究之後,北美科技圈發現這些數字出現了大問題。原來 Groupon 財務槓桿高得離譜 — 擁有 2.9 億現金資產卻背負 5.2 億短期負債,也就是說這家公司隨時面臨倒閉的風險。更誇張的是前兩輪增資總共募得美金 10.8 億,理論上應該要拿來好好改善這些財務缺口,但奇怪的是該公司卻把其中 9.3 億拿去贖回創辦人和早期投資人的股票。

這讓大家非常質疑,尤其當你已經知道這麼快就要申請上市,理論上掛牌後股票絕對比上市前增資時值錢,那為什麼還要提早下車?難道你怕這家公司撐不過「閉鎖期」(上市後大股東會有一段時間不能賣股票),你還來不及退場,股價就已經躺平?

於是一堆人跳出來大罵這是一場 Groupon 騙局 –「Grouponzi」他們稱 (從 Ponzi Scheme 來的),宣稱 Groupon 正在進行一場大型非法吸金遊戲。這些指控的細節,中文網誌已經有不少討論,大家可以看看 MMDays 或是 36 氪的分析,我就不在這裡贅述。

更重要的是 Groupon 還是 Grouponzi,我認為有一些點沒有充分被討論,但你們必須看清楚:

  1. 主顧客 — 餐廳為什麼要用 Groupon?絕對不只是「行銷」兩個字而已。任何經營餐飲業的人都知道,能不能抓住經常回店的「主顧客」 (Core Customers),才是餐廳生存最重要的關鍵。這件事情我們之前就討論過,但目前為止,我還是沒有看到有效的證據。為了證明這一點,我弄了一個小調查,如果你曾經用過 Groupon 或是類似的服務,請把你的經驗和大家分享,只需要花你 30 秒的時間,明天我會把結果公布出來 — 調查和分析結果在這裡
  2. 瑜珈教室 — 當你批評 Groupon 和類似的服務時,如果他們發現無法「防守」餐廳主顧客這個點,就會開始搬出「其實我們是設計給瑜珈教室」的說帖 (雖然他們推出的餐廳團購遠大過其他類別)。這個說法的意思是瑜珈教室的成本是固定的,所以每多加一個學員,無論是什麼價錢買的,都是賺到。這個假設有兩個很大的問題:一、沒有考慮到排擠效應 — 教室裡面突然多了很多玩票性質學員,對原本長期付全額的會員是很大的負面價值。二、沒有考慮到資訊是流通的 — 一旦老學員知道了這樣的事情,久而久之他們也不續約了。
  3. 消費者疲勞 — 天天吃素,偶爾大魚大肉,或許很刺激。但是當消費者習慣了 5 折,不久之後這樣的折扣將一點也不吸引人,Groupon 如何繼續讓消費者覺得刺激,還是一個問題。
  4. 餐廳作弊 — 餐廳不可能長期賠本經營,況且價位是他們自己訂的,可以先拉抬,再打折。近來已經有消費者開始發現有些 Groupon 檔次並沒有真的比較便宜,這將更進一步傷害這個服務的長期品牌形象。

所以,沒錯 Groupon 是一個革命性的商業模式,但是能不能長期經營我仍舊高度懷疑。如果你願意,請幫助我們更了解身為使用者的看法,這會讓整件事情更加明朗。

6/8 更新: 調查結果和分析已經出爐

(Image via groupon.com)

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