昨天晚上，幾個迷惘的年輕人從高雄上來找我。創業將近兩年了，雖然沒有什麼大成功，但一直在努力的嘗試找到一個可行的商業模式。直到半年前，一切都變了。一位「天使」突然出現，給了一筆錢，然後說：「用力的擴張吧！去追逐火熱的團購市場吧！」

他們真的做了，一下子把團隊從 4 個人變成了 15 個人，接著瘋狂的去跟餐廳接洽。也不是沒有成功的接到一些案子，但是由於經驗不足、管理能力不足、網站知名度不夠等種種因素，辛苦搞了大半年，最後居然發現慘虧了好幾百萬。這下不僅他們自己不知該如何是好，連出錢的「天使」也變成了「惡魔」，每天追著他們趕快開始賺錢，否則就要退股解散公司。

他們問我怎麼辦，是不是該放棄回去學校念書，把雙截棍練好之後再出來混。我只問了他們一句：「所以你們覺得這兩年來的教訓是什麼？有哪一間學校可以教你們這些？」

上禮拜我連續寫了兩篇 — 學校沒有教的社群媒體經理、如何避免失敗，其實都是在講同一件事情。台灣的年輕人太熱衷追逐前人的「路徑」、模仿前人的「招式」了，彷彿成功跟任何一個數學方程式沒什麼兩樣，跟著做就可以功成名就，不聽話就是輸家。

不，親愛的小朋友們，這一切根本不是那麼一回事。你們將要走的路，我保證前人根本沒有走過。張忠謀之前，有人聽過「晶圓代工」嗎？郭台銘之前，誰想到過全球供應鏈可以套利？蘋果之前，根本沒有消費者對「智慧手機」感到興奮。HTC 之前，沒人想到台灣可以有世界級的品牌手機。

所以，當我聽到最近剛完成一輪增資的 Richi 的執行長莊惠婷說，她打算花 $1,000 萬，專找畢業生，讓他們在 Richi 走出一條不一樣的路，我當然舉雙手贊成。

還記得 Richard Riley (前美國教育部長) 的話嗎？

目前最迫切需要的十種工作，在 2004 年根本不存在，亦即我們必須教導現在的學生，畢業後投入目前還不存在的工作，使用根本還沒發明的科技，解決我們從未想像過的問題。

問題是台灣的教育，和那些只知道喝國科會奶水的教授，根本做不到這件事情。所以，我們只好讓新創公司擔起這樣的任務。

Richi 創辦人小全說得更白：

不論是軟體技術或行銷商管背景，我們都極度缺乏，現在的教育根本就沒為新的產業準備足夠的基礎，學校剛出來的幾乎都缺乏足夠的入門知識。但既有產業的現成人才狀況更嚴峻，絕大部份除了缺乏創業的 know how，連創業的態度都冷感到極點；多半把自己當成供給面生產線的延伸，而非市場需求面的解決方案創造者。所以我們決定務實地大力擁抱新鮮人。有相關背景但無工作經驗者，尤佳。

當然，並不是每個人有勇氣選擇這條不知道會帶你到哪裡去的路。我想很多人還是會去台積電上班，但是我幾乎可以保證，這些人絕對都不會是下一個張忠謀。至於那些少數想試著開創新局，卻又怕自己孤單的摸索的人，Richi 的機會你可以考慮試試 (直接寄 Email 給小全)。

而如果你還是覺得有點怕怕，沒關係，不然你來 Startup Weekend Taipei 試試周末創業好了。原本這個活動的票已經賣完，但因為 appWorks 是這個活動的夥伴，那三天我也會去幫忙當創業導師和評審的角色，所以 SW Taipei 主辦單位特別保留了十張票給這個網誌的社群，他們尤其想找前端工程師和有設計底子的人。如果你想先試試自己是不是塊料，請直接 Email 到 [email protected] 跟他們連絡。(建議提供兩件作品供他們參考)

好啦！我們都已經做到這樣了，剩下來的，你只能自己決定要不要跳下去了。

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(Image via morphomir, CC license)

緊接著「中國 Facebook — 人人網」之後，號稱「商務社交 Facebook」的 LinkedIn 也在日前風光上市 (NYSE: LNKD)，且在掛牌第一天就以跳漲 110% 作收，市值突破 89 億美元，不僅成功取代新浪，成為全球第十一大網路公司，更當場擠身全美 500 大企業。

這讓很多人開始擔心，畢竟 LinkedIn 在 2010 年的年度純益只有 1,500 萬美金，換算出來的 P/E (股價/純益比) 值將近 600 倍。這是相當誇張的一個數字，表示投資人預期 LinkedIn 在未來 3-5 年內至少要成長 20-30 倍，才足以支撐這樣高的評價。

於是「泡沫」這個字，當場又成為北美網路圈頭號關鍵字。上市後熊群們抓住 LinkedIn 這個案例窮追猛打，結果不僅讓 LNKD 較上市後高點下跌多達 17.3%，其他近期掛牌的網路股也跟著受害，人人網 (NYSE: RENN) 下滑了 7.7%，俄國搜尋引擎 Yandex (NASDAQ: YNDX) 也掉了 13.8%。

問題是 LinkedIn 上市後的高評價，背後代表的真的是網路的泡沫嗎？還是網路的到來？我覺得是值得我們好好探討的重點。

在創投業非常受到敬重的 Benchmark Capital 合夥人 Bill Gurley (比爾‧葛利) 曾經提出一個很不錯的網路公司價值評估方式。他認為，一個網路公司的長期價值，主要來自十個面向：一、可維持的競爭優勢；二、網路效應；三、可預測或可預見的營收；四、高置換成本；五、毛利；六、邊際利潤遞增；七、無「大客戶」；八、不過度依賴合作夥伴；九、病毒成長無需購買客戶；十、實際客戶的成長。

如果用 Bill 的這十個面向去檢視 LinkedIn 的商業模式，我們會發現：

一、LinkedIn 在全美甚至是全球 (除了中國以外) 商務社交的領先幅度非常大，短期之內難有挑戰者。

二、由於 LinkedIn 的主要功能是社交，使用者在它的平台上多已經擁有大量的「商務人脈」，這造成了非常強大的網路效應。

三、LinkedIn 的多種收費產品，包括 VIP 帳戶等等，皆是採「月租費制」，這讓他們的營收相對容易預期。

四、雖然 LinkedIn 目前沒有限制競爭對手推出「履歷表匯入」等類似工具，但是對使用者而言最大的置換成本，是這些已經建立的社交關係。

五、根據 LinkedIn 上市的財報顯示，他們的毛利高達 80%，並且逐年成長。

六、這是 LinkedIn 唯一較弱的地方，由於他們近年來開始提供求才服務給大型企業，因此必須要建立一個業務團隊，間接影響了邊際利潤的成長。

七、並沒有任何一個大企業占據 LinkedIn 的主要營收來源，事實上，LinkedIn 的業務來源非常多元，呈現求才 41%、求職 27%、廣告 32% 三足鼎立的情況。

八、LinkedIn 近年來積極效法 Facebook 的平台化，讓他們有了為數眾多的，也讓他們不至於過度依賴其中任何一個。

九、由於 LinkedIn 的社交本質，大多的新用戶都是透過朋友邀請而加入，不需要花太多行銷預算去購買。

十、從 LinkedIn 上市的資料可以看出，求職用戶方面過去兩年的複合成長率將近 100%，求才的企業客戶更成長高達 110%。

經過以上的分析，我們不難發現，LinkedIn 如此高的評價很有可能其來有自，而並非純屬吹抬。因此，或許 LNKD 的上市 PE 值稍嫌過高，但經過修正後應該不至於無法維持。更重要的是，無論是在 1999 的達康泡沫，或是 2007 的房地產泡沫，大多數人是沒有警覺的。但當網路甚至是主流媒體上有這麼多人在談論泡沫時，它幾乎保證了市場不會泡沫化。

11 年之後，網路股 IPO 潮又來了，而這一次，我認為是比上一次健康非常多的。

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這篇文章編輯後的版本，刊登在 2011 年 7 月號的《創新發現誌》上。

(Images via LinkedIn S-1)

前陣子和一位跟我同一個年代的創業人聊天。當年，他成功的把他的小軟體公司，在短短幾年內成長為一個巨型王國，生意遍布通路、遊戲、PDA、書局、網咖，橫跨台北、北京，甚至還設立了自己的創投基金，雄心壯志想要成為東南亞線上娛樂巨擘。

可惜 2000 年開始的網路泡沫，讓融資成本節節上升，導致集團下許多還在投資期的生意，都無法得到足夠的資金挹注。沒有辦法之下，他開始截長補短，想要帶著公司全體撐過資本市場寒冬。想不到這冬天比他預期的還長、還冷，最後不但沒等到白騎士帶著金援前來，反而眼睜睜的看著集團裡的公司一家、一家的被黑暗吞食，不但集團和個人的全部資產都賠了進去，自己還陷入了官司。

事件發生之後，他沉寂了好幾年，甚至差點患了憂鬱症。但事實證明真正的創業家，是沒辦法被打倒的。他決定回到學校讀書，把自己歸零，然後這兩年，又重新的在醫療資訊領域找到了一些機會，而且他說這次他覺悟了，絕對不打資源戰，他要用精實創業的精神，證明小團隊還是可以發揮大效應。

前兩天，我有感而發的在 Facebook 上說了：

創業最重要的，不是技術、不是產品、不是行銷、不是人才，是「堅持」。當夜深人靜，全世界都跟你作對，身邊的人都叫你放棄，你能不能堅持下去？說真的，成功有 70% 不在你的掌握之中，所以你只能堅持，只能不斷嘗試，只能撐到柳暗花明的那一天。

郭台銘先生把 Bill Gates (比爾‧蓋茲) 的這句話當作座右銘：

成功，是最差勁的老師。

我說，既然有 70% 不是掌握在創業者手裡，那慶祝成功，不就和慶祝刮刮樂中獎差不了多少？所以，從今天開始，成功之外，讓我們更用力的歌頌這些人身上的每一道傷痕吧！如果沒有這一群越挫越勇、不懂放棄的勇士，我們今天還在用石頭升火、還在用飛鴿傳郵件。如果沒有他們從一次次失敗中吸取經驗，從一次次跌倒中再站起來，我們怎麼能期待更美好的生活。

因此，請你跟我一起改變吧！跟我一起建立一個更現代化的社會，一個不但讚揚成功，更懂得歌頌勇氣、失敗、不懈的社會。讓所有曾經試著改變這個世界的創業者，無論結果，都是我們的英雄，接受我們的尊敬。這，才是我心中，一個理想的社會。

(Image via jurvetson, CC license)