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2008 年創立，三年內瘋狂成長，成為人類史上最快突破 10 億營收大關公司的半價團購領導品牌 Groupon，在經歷了上市前「錢進口袋」、「緘默期 Email 外洩」、「財務報表被 SEC 退回重編」等等重大事件後，終於在日前 (11/7) 辛苦搶灘納斯達克 (Nasdaq) 成功，以 GRPN 掛牌，正式開始交易。

上市第一天，Groupon 獲得投資人熱烈歡迎，一開盤就跳漲 50%，來到美金 30 元一股，之後雖然熱度燒降，但 GRPN 最後還是撐住 25.5 元收盤，比掛牌價 20 元高了足足 27.5%。換算成市值，Groupon 價值近 170 億美金，正式成為全球第八大公開交易的網路公司。GRPN 也成為僅次於 Google，有史以來第二大的科技股掛牌事件。

翻開 Groupon 的股東名冊，參與投資的創投基金也都獲利頗豐。其中最「賺」的是 Groupon 早期 VC 投資人 New Enterprise Association，手上持有的 8,745 萬股 GRPN，當場翻漲 150 多倍，可以說是名副其實的全壘打。其他像是 Accel Partners、DST、Battery Ventures，也都有數十倍的投資報酬。

然而 Groupon 風光上市，股東熱鬧退場的背後，它的商業模式也不是沒有隱憂。首先，Groupon 這家公司距離真正獲利，還有非常大的一段距離。根據上市前最後重編的財務資料顯示，2011 上半年，Groupon 共產生了 6.9 億美元營收， 結算後帳面虧損達 2.2 億。細究虧損來源，主要是 Groupon 在六個月內，就花費了 4.3 億美元的行銷預算，佔營業額高達 62.8%。不少投資人認為 Groupon 正值「搶市」階段，行銷預算的比重短期偏高，尚屬合理。未來只要減少廣告花費，公司即使轉虧為盈。

和 2010 年同期 67.6% 行銷預算相比，Groupon 的廣告費用基本上是維持高檔，的確是表現出積極搶佔市場的態度。但是翻開流量數據我們會發現，Groupon 大打廣告之下，它與 LivingSocial 之間的差距，不但並沒有出現擴大的趨勢，甚至還不時有被 LivingSocial 超越的情況。也就是說，即使砸大錢行銷，Groupon 並沒有辦法提高市佔、穩住市場。既然如此，那 Groupon 離可以把行銷預算壓低的一天，其實還相當遙遠。因此這家公司的獲利之路，也還有很長的距離要走。

雖然北美、歐洲的經濟都開始進入熊市循環，但顯然投資人對科技成長股還是有些胃口。Groupon 成功闖關後，本來開始卻步的 Yelp、Zynga 等網路公司，又燃起了一線希望，也開始動作頻頻。接下來的兩三季，IPO 市場會如何發展，還會有什麼重量級的科技股嘗試掛牌，值得我們好好觀察。

(Graph via trendslate; 本文編輯後的版本，刊登在 2011 年 12 月號的《創新發現誌》上)

昨天去拜訪了一個團隊，創辦人簡直就是 Steve Jobs 的翻版。他對自己的產品充滿了熱情，而且 care 細節到幾乎是潔癖的程度。小小十多人的團隊，居然開了三個產品線 — 橫跨內容製作、Apps，還有硬體。重點是，這三個產品線都不是只是做做而已，不但三個都很強，而且全部都是由創辦人主導的設計、製作，也全部都在市場上得到不錯的成績。

看完之後，我對這個為了創業、為了開這麼多產品，過去三年每天只睡 3 小時的創辦人心服口服。但最後給了他一個忠告 — 你需要找到你的 Tim Cook。

你去看之前成功的團隊，幾乎每一個在外風光的 CEO/創辦人背後，家裡都有一個一樣偉大的賢內助。Steve Jobs 有 Tim Cook、Mark Zuckerberg 有 Sheryl Sandberg、Surgey & Larry 有 Eric Schmidt、eBay 的 Meg Whitman 有 Jeff Jordan，而 PayPal 的 Peter Thiel 也有 David Sachs。

和創辦人一樣，這個 COO 把公司當作自己的寶貝，但是當創辦人在外面奔波，他卻是那個處理家裡的各種大小事的人。他必須要把公司的人事、行政、制度、財務、會計、獎懲、福利等等大後方顧好，確定團隊有高度的執行力，還要控制各種突發狀況，好讓 CEO 和研發團隊能夠專心在產品上面。一旦 CEO 去談了一筆生意，他則要扮演那個去「close the deal」的人，確認案子是照著創辦人的想法去執行，也要確認所有細節都是正確、合理的。

簡單的說，COO 就是那個在地面上「get things done」的人，他讓創辦人能夠維持一定的高度，才能看得更遠，專注在公司的未來上。

不，當你是小團隊時，你不需要一個 COO。事實上，當你是小團隊時，CEO 往往同時也就是這個 COO。但是如果你要從小團隊長成一個中團隊，當你的公司規模要從 30 個人跨到 100、300 個人時，你非要這個 COO 不可。不是代表 CEO 沒辦法做這些事情，是 CEO 必須要能夠專注在更大的事情上面。

這個人很難從外面找，如果要找，也要在公司還小 (10-30 人) 的時候。太晚了，他很難把公司當成自己的公司，也很難讓所有創辦團隊的人都信服。沒錯，創業很難，絕對不是做幾個受歡迎的產品而已。網路是知識密集產業，而知識密集產業最重要的事情就是人。只要你把人處理好了，其他的事情就是順水推舟。人搞不定，再好的生意模式也是白搭。

所以，各位親愛的 Steve Jobs，在你真的能夠變成 Steve Jobs 前，開始用心的找到你的 Tim Cook 吧！

(Photo via farber, CC License)

我是 1999 年創業的，所謂「Web 1.0」世代。現在的創業者，大概很難想像那時的瘋狂景象。

簡單的說，什麼東西都要用「搶」的。

那時的台灣，創投管理的資金高達上千億，而最熱門的投資標的，當然就是網路公司。每天走進 7-11，雜誌架上的封面盡是三、五個小夥子、手插在胸前，一副不可一世的樣子。打開新聞，天天都有網路公司募資好幾億，準備要大幹一票，建立下一個亞馬遜 (Amazon)、電子海灣 (eBay)。

錢一多，什麼都漲價，而且有錢還不一定「買」得到。所以袖子捲起來，大家開始搶吧！工程師？基本上面試一次，還可以的就先拉進來公司再說 — 你今天不請，明天就被競爭對手找去了。辦公室？看過一兩次，沒什麼時間考慮，先租下來再說 — 你今天不租，明天就被對手租走了。連要辦個產品上市發表會，場地、記者都要用搶的，因為同一時間，可能還有三組人馬在進行。

就是這麼瘋狂，當然不是好事，所以也好景不常。2000 年美國達康股災，台灣雖然小受影響，但音樂其實沒有停下來。但接著發生 9/11 事件，全球經濟陷入恐慌，不久後又出現 SARS，亞洲的商業活動嘎然停止。接連的天災人禍，才讓找不到商業模式的網路公司一家家倒閉，甚至牽連好幾家創投都跟著收店。這，才讓大家真正驚醒。

那之後，台灣的投資人像是被蛇咬到了一樣，好幾年不敢碰網路。即使中間還是有無名小站、興奇科技、PCHome、痞客邦等成功故事，驚魂未定的大家還是不敢輕舉妄動。不過，雖然投資人冷眼旁觀，台灣的網路產業，並沒有停下來。

事實上，這兩年來，台灣的網路產業是飛速發展。以電子商務的成交值為例，從 2009 年的 2,950 億快速成長到 2011 年的 4,300 億。投入網路創業的團隊，也是一年比一年增加。以 appWorks 育成計畫來說，兩年前，我們第一次收件時，來申請的有 33 個團隊。兩年後，我們剛結束的第四屆申請，就有將近 140 家來報名。

在市場上，新產品、新服務、新 Apps 也一個個的被推出來。所以上周在 SaveBar 的上市記者會上，一位媒體朋友脫口說出，台灣的網路圈，很久沒有這麼熱鬧了。真的，自從 2000 年以後，台灣的網路圈，很久沒有這麼熱鬧了。

緊接著 SaveBar，今天 (12/13) 下午 13:30，appWorks 有史以來投資的第一個創業團隊 Richi，也要在西華飯店舉行「Richi 點數交換中心」的上市發表會。但除了熱鬧，更重要的是，台灣的網路圈這次捲土重來，因為沒有過多的資金，大家都要把有限的資源最大化，所以不再搶了。

事實上，當你打開 Richi 的點交換中心一看，率先和 Richi 合作提供交換服務的，就是 KKBox、紫微科技、EZTABLE、LuxJoy、Gomaji、神來也等等這些其他的網路服務。沒錯，這次，台灣的網路公司不再把所有人都當對手了。大家學會了要打贏，最簡單方式就是串聯起來打群架。

很高興，一路看著他們長大的 Richi 終於要在今天再跨出另一大步。更高興的是，他們在創業的過程中找到這麼多的好同業、夥伴。各位，看好，台灣的網路圈回來了。這次，我們將會更團結、更強大，請你們好好的看著吧！