台灣「Groupon-like 半價團購」市場 2010 下半年起跑，從一開始的百家爭鳴一路戰到現在的三強鼎立，整體市場也在不到兩年內跟著被撐至超過 40 億年營業額的水準。而在這個從平地拔起，接著快速進到高原期的新興市場，除了大家所熟悉的 Groupon, Gomaji 和 17Life 三個領先者外，其實有一隻非常神祕的奇兵，那就是 PCHome 集團下的「來客」。他們在 2011 年 8 月，當整體市場已經接近飽和時才正式加入，並且堅持詹宏志先生一貫的鴨子滑水政策，默默前進，完全不張揚，甚至連銷售的份數，他們也一反團購常態不拿出來公布。
但我想應該有很多人跟我一樣很好奇，Liker 狹著台灣第一大電商、第二大入口的 PCHome 集團資源，這一年來，到底做得怎麼樣？
其實，這個問題是有答案的。因為「來客」的母公司正是 PCHome 集團下去年剛剛分拆掛牌的「商店街」，所以打開商店街的財務報表，我們其實可以得到來客的營業狀況。
當然事情也不是這麼簡單，因為大多母公司並不會把旗下子公司的損益表獨立出來來報告。不過好消息是商店街只有來客一家子公司，所以從它提供的非合併與合併的兩種報表，我們就可以得出來客的營業數據 — 這裡所謂非合併報表，也就是商店街單獨的財務報表，而所謂合併，也就是商店家加上來客的財務報表。也就是說，把合併扣掉非合併，我們就可以得到來客的財務狀況。
把上述的方法套用在商店街最新公布的 2012 第一季報表上，我們可以得到來客在同一時期的財務表現：
也就是說，在這段期間，Liker 平均每個月賣出 227 萬的半價團購商品，營業的毛利則約為 9.3%。對照 GoodLife 所公布的三月份團購市場資料，這會把來客放在第 9 名，緊接在 17Shopping 的後面，而勝過第三大入口網站 Yam 的揪便宜不少。
以一個剛上線半年的團購網站來說，這樣的表現已相當不錯。而或許你又會好奇，跟他們自己在前一季度的成績相比呢？這裡又需要一些運算，因為商店街只公布了 2011 年全年的合併與非合併報表，以及 2011 年前三季的合併與非合併等四種報表。所以我們必須要先把 2011 年全年的報表，減去 2011 年前三季的報表，才能得到 2011 年第四季的資料。
經過這樣的計算之後，我們可以得到來客在從 11Q4 到 12Q1 的成長情況：
我們可以看到營業額在這兩個季度中成長了 16%，相當健康。但比較令人擔心的是銷貨退回成長了近 3 倍，再加上研發費用的大幅增加，最後讓來客的淨損比上一季還更高。
所以如果你也是在團購行業，以上就是你可以用來比較的基礎數據。事實上，無論你在創什麼行業，幾乎都可以在本地或是全世界的資本市場找到相關的上市公司。上市公司有融資、流通的優勢，但缺點就是財務數據必須要透明。因此創業者如果懂得善用這個資訊不對稱，可以默默的學習大公司的優點，並且改善他們的缺點，如此才有機會建造出一家更有效率的企業。
所以，今天開始就養成習慣，好好追蹤、研究你們產業大公司的財務報表吧！
___
本月的「MR JAMIE 同學會 #2」來了，8/14 (二) 7:30PM 在 WIRED Cafe，歡迎一起來聊聊關於創業的任何大小事情，一起來同樂吧。
