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美債終於降評 — 不要懷疑,暴風雨來了!

August 8th, 2011

選在周末 (好讓大家有足夠的時間消化資訊),信用評等機構 S&P 終於把美國的國債從 AAA 降級至 AA+。這件事情非常嚴重,學過財務的人就知道美國聯邦債券的利率,實用上過去也被稱作「Risk-free Rate」(無風險利率),是計算任何投資報酬、機會成本的最核心指標。

既然叫做「Risk-free」,就是指這個利率中不隱含任何「破產/償還風險」因子。換成白話就是說債券一旦到期,山姆大叔一定會還你錢,你一點都不用擔心的意思。問題是,這下你不能不擔心了,因為 S&P 的降評,表示美國政府「有可能」真的還不出錢來了。雖然 AA+ 的意思是破產機率極小 — AA 代表介於 0% 和 6% 之間,但重點是美國政府已經不再是 AAA,也不再是 0% 了 — 美國政府公債之前甚至被稱為 Super AAA,也就是比 AAA 還要安全的意思。

這不但是 200 多年來山姆大叔第一次被投下不信任票,更重要的是牽動了全球總面額 14.4 兆美金的已流通美國國債,接下來將會有一連串的處分、跌價、換手、修正的連鎖反應。

不要懷疑,資本市場將會經歷一場暴風雨。

身為創業者,你該怎麼反應?

高興,你應該高興!

如果你去研究一下網路業的歷史,許多成功的霸業,正是在資本市場最惡劣的情況下誕生的 — 從 Google、PayPal、LinkedIn,到中國的 Alibaba、台灣的巴哈姆特,都是最好的案例。

為什麼?答案非常簡單,因為在一個熱絡的資本市場,很多人並不是真的有決心想創造一番事業 — 「反正創投給錢我花,就姑且試試吧!」「沒錯,我們創業的目標就是去上市!」是你最常聽到的兩句話。

一旦熱錢跑了,IPO 市場冷掉,這些人來亂的人也就散了。而對於留下來、真正想要創業的人來說,當然是好消息。不僅市場、人才、業務的競爭都減少了,你還多了喘息的機會,像 Google 一樣利用這個時期,好好的建立起長期的競爭優勢。

不要懷疑,過去這 16 年來,資本市場雖然經歷數度的大震盪,但民眾把消費習慣從線下移至線上的版塊移動,從來沒有停過。事實上,當面對經濟不景氣,消費者更需要把錢花在刀口上時,他們把預算移到網路的速度似乎更快 — 2008 ~ 2009 年,當我們處於金融海嘯的高峰時,台灣電子商務每年都成長超過 30%,直到 2010 海嘯過去,EC 成長才下降至 25%。

當然,資本市場一旦陷入不景氣,募資難度將會提高。但這不代表你將會找不到錢 — 創投基金一般為 10 年壽命,因此基金公司可以調度的現金並不會因為公開市場的問題而蒸發,事實上,愛情公寓等團隊在金融海嘯時都還是從 VC 那募到資金。

但資本市場風暴絕對會代表你需要更穩固的商業模式,才能夠找得到錢。而這,不就是 Lean Startup 的基本精神,先找商業模式,再找錢、建團隊、規模化、國際化?

所以,各位創業者,暴風雨來了,當大浪退去,眾多裸體的觀光客也將瞬間潰散。現在問題來了,你,穿好泳裝、帶好蛙鏡,準備好用力的存活下來了嗎?

如果答案是 Yes,你是認真的想成為一個真正的 Lean Startup,第四屆 appWorks 育成計畫已經正式開放申請,期待看到你們的加入。

(Image via severalseconds, CC license)

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