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在每週一次的「創業 CEO」系列，我們討論一個創業者如何教會自己成為一位偉大的 CEO，因為歷史上最偉大的創業公司，往往都是由這樣的人在領導。

上週一，微軟斥資 72 億美金買下 Nokia 的手機部門以及相關專利，引起了市場非常多的討論。有人說微軟賺到了，有人說三年前從 Microsoft 跳槽至 Nokia 任 CEO 的 Stephen Elop 是最大的贏家，更有人說 Steve Ballmer 木馬屠城的伎倆終於成功。

但雙方畢竟都是華爾街掛牌公司，在美國政府，尤其是證券交易委員會 (SEC) 的眼中，上市公司經營團隊「瀆職」是非常非常嚴重的事情，所以這場交易的本質如果不是相當接近公平，那未來面對的股東聯合訴訟可是會沒完沒了的。

所以身為年輕 CEO 我們必須試著去想想 Ballmer 與 Elop 為什麼會決定做這個交易，它背後的合理性在哪裡。在交易後，微軟自己公布了一份名為 Strategic Rationale 的投影片， 周欽華也在有物報告上解析了這份文件。

但除了這些跟法人交代的理由，事實上，我認為我們還可以用賽局的觀點去看 Microsoft 與 Nokia 這三年來種種舉動間背後的思考邏輯。

價碼

首先，這個 72 億美金的價碼事實上沒有很便宜。在今年的第一季，Nokia 聲稱賣出了 610 萬支智慧手機，但其中有 50 萬支是已經不被市場計算為 Smartpohone 的 Symbian 手機，所以實際上 Nokia 的智慧手機出貨量是僅 560 萬支的 Windows Phones。同一個季度，HTC 的出貨量是 480 萬支，幾乎 100% 是 Android 與 Windows Phones，Blackberry 出貨量 680 萬台，也全是 Blackberry OS 的智慧手機。

出貨狀況差不多，Nokia 卻多了尾大不掉，虧損且高速衰退中的 Feature Phone 業務，以及較 HTC 與 Blackberry 差上許多的財務狀況 ── HTC 與 BB 都是零負債，Nokia 則有相當的負債比例。另一方面，微軟與 Nokia 三年來有較佳的合作關係，此外 Nokia 也有較高的全球品牌知名度，較好的供應鏈、通路關係。不過正面與負面的因子相抵，收購 Nokia 手機部門的價碼與收購 HTC 與 Blackberry 相比，應該無法相差太多。

HTC 目前的市值是 37 億美金，Blackberry 的市值則是 57 億美金，如果要整個公司收購，大約要再加上 15-30% 的溢價，所以 HTC 的收購價約會落在 43-48 億美金，而 Blackberry 則是 66-74 億的範圍。如果以這個角度去看，微軟收購 Nokia 的價碼事實上是相當合理，並沒有太便宜。

三年前 Nokia 的賽局

為什麼會有今天這場交易，我們得先從三年前 Nokia 的抉擇看起，也為什麼 Stephen Elop 會選擇不與 Android 結盟，全力發展 Windows Phone。前陣子他接受英國 The Guardian 訪問時，透漏了背後的思考：

What we were worried about was the very high risk that one hardware manufacturer could come to dominate Android. We had a suspicion of who it might be, because of the resources available, the vertical integration… The first step in the conversation is the recognition that we’re not Apple, we’re not Samsung/Android – we’re a third alternative. And when an operator wants to keep pressure on [handset makers] and have a lot of options, he wants a third alternative. So, strategically, we have an opening because we’ve taken that path as the third ecosystem.

也就是說 Nokia 當年沒有選擇 Android 並不是因為 Android 不好，而是因為在 Android 的世界他們認為自己打不贏領先者 Samsung。另一方面，他們雖然認知到 Windows Phone 在 Apps 的質與量上大輸 iOS/Android，因此對消費者的吸引力較弱，但 Nokia 當時的考量是電信商的偏好，他們認為電信公司會想要支持一個老三來給老大與老二壓力。

賽局的結果

但事實證明，3 年後三星雖然在 Android 體系佔據重要位置，但比例只有不到 40%，並不是 Nokia 當年擔心的「霸主」地位。另一方面，Nokia 的 Lumia 系列的確普遍得到了全球電信商的支持，但缺乏 App Ecosystem 對銷售所帶來的影響卻是遠遠超出 Nokia 的預期 ── 身為第一名的 Windows Phone 製造商，出貨量比第五名的 Android 製造商都還不如。目前 Windows Phone 的出貨量，更是不到當年 Symbian 全盛時期的四分之一。

更糟糕的是，Lumia 智慧手機的銷售量，只在中、亞與非等這些落後市場有較顯著的增加，在歐洲、北美、拉美等地都缺乏成長 ── 當然第四季是歐美國家傳統的購物高峰期，但以 Nokia 的基數與積極推出新機的態勢，這麼顯著的季衰退還是非常差的狀況。

新的賽局

長期的銷售欠佳不斷惡化 Nokia 的財務狀況，到了今年第二季，Nokia 傳出了現金流的麻煩，如果業績持續如此低迷，Nokia 將會在 2013 年底出現現金缺口。這個改變把賽局帶到了新的情境，如果屆時財務壓力讓 Nokia 決定退出 Smartphone 製造，或是轉戰顯然較能充分表現 Nokia 資產價值的 Android 平台，這對微軟來說將是天大的打擊。那時 Windows Phone 將會頓時失去佔據 81.6% 的出貨量的製造商，等同於把微軟整盤 Smartphone 策略打回原形。再加上 Windows 8 平板的銷售欠佳，這會讓 Microsoft 卡在「桌面」，而缺乏好的 Post-PC 舞台。

也因此，這次的賽局，與其說 Nokia 必須賣給微軟，還不如說是微軟必須買下 Nokia。Nokia 事實上還有其他選項，但少了 Nokia 的 Microsoft，位置只會比現在還更差。

當然，這是雙方在面對當今的賽局下，權衡後所做出來的抉擇。這個抉擇是不是最好的選項，只有時間才能告訴我們。另一方面，當 Steve Ballmer 一年後讓出微軟執行長大位，新任 CEO 必須要扛下 Nokia 的這筆交易與 Ballmer 的垂直整合策略，那也會減少微軟日後的策略選項。

未來如何發展很難說，但希望這個案例分析，有幫助到現在的你練習賽局思考，做個更棒的 CEO。

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一天一錠，效果一定，歡迎訂閱 MR JAMIE 電子報

(Inspired by Ben Evans; Photo via wiredphotostream, CC License)

昨天凌晨，Apple 公布了最新一季的財報*。

營業額 353 億美金，較去年同期成長 0.9%。淨利 69 億美金，同比衰退了 21.6%。賣出 3,210 萬支 iPhone，較去年成長 20%。賣出 1,460 萬台 iPad，較去年衰退 14.1%。

資本市場認為蘋果擊敗了華爾街的預期，因此財報公布後，APPL 的股價跳漲 5.14%，昨天收在 440.5 元 。不過相較於一年前的今天 600 元的股價，仍舊是落後 27% 的 (同段時間內，作為 Benchmark 的納斯達克指數是上漲 22%)。

營業額成長的停滯與淨利的下滑，當然是過去一年來蘋果股價節節敗退的原因。但這到底是短暫的，還是長期的？前陣子一些投資圈的朋友在跟我討論，蘋果的 PE (本益比) 只有 10 倍，現金股利年殖利率更高達 3%，這是不是代表股價已經到了谷底，準備好反彈了？

我認為不是，相反的，蘋果的危機還沒有解除。我的理由如下：

1. 僅剩 iPhone 一個亮點

2010 年以前，Steve Jobs 很喜歡說 Apple 是一個鼎，由三條主要產品線在支撐 ─ Mac, iPhone 與 iPod。2010 年以後，iPod 的銷售量逐漸衰退，但幸好 iPad 出現適時扛起了這第三根柱子。但時序來到 2013 年，Apple 要維持三足鼎立強健態勢再次出現挑戰。

首先是 Mac 的出貨量成長從約去年中開始停滯。到了今年，即使是推出了全新設計的 iMac 與電池持久許多的 MacBook Air，最新一季的財報裡面 Mac 的出貨量還是硬生生較去年下跌了 5% ─ 從 400 萬台掉到 380 萬台。

接著是 iPad。當整體平板市年成長高達 142% 的同時，三年前發明這個產品類別的 iPad 居然繳出了衰退 14% 的成績，這簡直是嚴重的侮辱。更慘的是，要不是去年底推出「平價」的 iPad Mini，狀況可能還會更糟 ─ 大家估計今年 iPad 的出貨量中有超過 6 成是 Mini。

因此，Apple 的全產品線只剩下成長 20% 的 iPhone 還是亮點，但事實上那也較成長 30% 以上的整體市場落後許多。(與此同時，對手 Samsung 的智慧手機是以高過整體平均的 36% 在成長。)

2. 營運效率也在衰退

在 Apple 的產品線出現問題的同時，這狀況也反應在了他們最新一季的財報裡面。毛利率從去年同期的 43% 大幅衰退 6%，剩下 37% (根據目前最新 13Q1 的數字，三星的毛利率一年內成長了 7% 來到 41%，而宏達電的毛利率則衰退 5% 來到 20%。)

當毛利率與淨毛利紛紛下降的同時，宏達電砍掉了 40% 的行銷費用、10% 的管理與 7% 的研發人力。相對的，蘋果的研發與管銷卻仍舊在上升，因此營業利潤率衰退的比毛利率還要快，較前一年減少 7%，來到 26%  ─ 當然這不一定是壞事，Apple 要逃脫現在這個困境，必須要設計出更受市場歡迎的產品，因此在現金還能支應並且還能留住 Jony Ive 這些產品人才的前提下，加強投資研發的確是必要的。

3. 美、日以外國際市場全面敗退

最後，Apple 產品風行全球的盛況也在快速變調。事實上，從最新一季的數字來看，蘋果除了在北美與日本仍舊可以維持年成長外，在歐洲、大中國以及亞太地區，通通呈現衰退的狀況。去年資本市場盛傳的「中國將接手撐起蘋果」理論，事實證明正在破局。當 iPad Mini 的價格無法徹底擊潰百元 Android 平板大軍 (US$100)，當小米採用類 Uniqlo 高貴不貴策略，以蘋果一半價格競爭，Apple 在中國的續航力的確面對很大的挑戰。

所以，因為以上三個主要原因，我認為蘋果距離谷底還有一大段距離。我們必須觀察 iPhone 5S 推出後受市場接受的情況，以及盛傳的平價版 iPhone 是否會出現，和它是否會像 iPad Mini 侵蝕 iPad 一樣拖累高階 iPhone 市場，並且拉低 Apple 毛利率。我們還得觀察新版 iPad Mini 推出時的市場定位， 有沒有辦法扭轉 iPad 產品線競爭力日漸衰退的趨勢。

如果以上兩個條件成立，則我們可以說後賈伯斯的蘋果，找到了自己的工作方式，也因此重新成為了值得投資的公司。

這就是科技產業，一時的成功不代表永遠的成功。市場無時無刻都在變化，競爭者永遠都在追求突破，我們只能也不斷向前推進，沒有休息的一刻。

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*Apple 的 FY13Q3 是從 3/30/2013 – 6/29/013

(Photo via deerkoski, CC License)

開始拿 Nexus One 到現在也將近一年了，越用越愛 Android 的開放。尤其是當它進步至 2.2 版之後，整個作業系統的完整性與 iPhone 的 iOS 幾乎已經不分軒輊，在功能組合上則是各有千秋。不過一直還是很懷念當初 G1 的實體建盤，所以當 HTC 宣布了 G1 的後繼版本，也是有建盤的 Desire Z (在北美叫 G2)，立刻引起了我的高度關注。於是，當上星期四發現 Desire Z 在台灣開始舖貨，我馬上就去帶了一支回家，而以下，就是幾天下來的使用心得與比較。

HTC Sense

對換用 Desire Z 這件事情，我先前唯一的不確定，就是 HTC Sense 這個東西 — 一個 HTC 專門為 Android 開發的客製化使用者介面，以及一些專屬小程式的總稱。但用了幾天之後的結論，是 Sense 真的比 Android 標準介面讚。

其中我最喜歡的是 Sense 的整合式通訊錄，它把你的連絡人清單和 Facebook、Twitter、Flickr 等服務連接，讓你不但可以打電話給朋友，還可以一眼就看到他們的動態新聞、最近更新的大頭照、和他們的 Flickr 網路相簿。其中 FB 的整合更是讓「雲端電話簿」的概念提早實現，一旦朋友更新他們 Facebook 上的電話，我就可以立即在手機上查到，從此再也不用擔心朋友換電話。

另外，Sense 好用的撥號介面也是一絕，它可以在用螢幕數字建盤 (T9) 直接進行通訊錄的搜尋，聰明的把打電話和找連絡人整合在同一個介面中，超級好用。

無痛雲端換機

當看過我老婆把 iPhone 3G 升級到 iPhone 4 要連筆電，然後在那邊同步過來，下載過去，一搞好幾小時之後，我還蠻怕換機這件事情。但我得說在這方面，Android 團隊真的把「換機」這個使用者經驗完完全全的搞定了。當我拿到新的 Desire Z，基本上只是把 SIM 卡從 Nexus One 拔下來，然後插到 DZ 裡面，開機，接著 Android 便自動開始從雲端下載我所有的資料和應用程式。在我完全沒做任何設定下，不到半小時整個手機已經完成同步，我所有的資料、愛用的程式、連桌面背景都幫我換了過來。經歷過這個經驗，你會直呼這真是傑克太神奇了。這方面我得說 Apple 還得多跟 Android 學學。

速度、速度、速度

雖然 Desire Z 內建 CPU 的表定頻率比 Nexus One 慢上一些，但是在下載、執行網頁的速度上卻是完全沒有遜色的。首先，我們連上 TechOrange 這種行動網站來比比：

而和 iPhone 4 相比，更是是有稍稍領先的味道：

而真正的差距出現在連上完整網站的時候，這時候 DZ 顯示出了它的第二代 Snapdragon CPU 的威力，大概比 N1 早 2~3 秒顯示出網頁：

至於和 iPhone 4 相比，速度算是旗鼓相當，但是有一個很重要的不同，那就是 Android 2.2 可以看到所有的 Flash 影片，而我老婆只能在那裡抱怨賈伯：

Wi-Fi Hotspot、應用自動更新

而除了可以看 Flash 影片之外，Android 2.2 還有兩個我認為非常棒的功能 — Wi-Fi Hotspot 和應用自動更新，是最讓我的 iPhone 朋友們羨慕的牙癢癢的。在 DZ 上，我只要按一個鈕，就可以打開 Wi-Fi Hotspot，接著手機就可以放回口袋，但筆電還是可以透過 Wi-Fi 連到 DZ，然後透過 DZ 的 3G 連線上網。沒有煩人的連接線，不用擔心手機被拉著走，超級方便。

另一方面，Android 2.2 開始的應用程式自動更新，則是一個超級省時的功能。只要把你信任的應用勾選自動更新，從此之後 Android 就會主動在背景下載、安裝新版本的程式，你完全不用再一個個去費心點選，你看世界是多麼的美妙啊！

同場加映 Juice Defender

最後一個我想講的是 Juice Defender，這也是在繼先前推薦的 Swype 之後，另一個超級好物，讓人不得不讚美 Android 堅持「開放」的原則，才能因此孕育出這些幫大忙的應用程式 (感謝 @Herb 推薦)。

Juice Defender 是什麼呢？它其實就是電池管理員，背後的原理非常簡單，就是讓最耗電的 3G 數據連線變成間隔式開啟，每 15 分鐘只開 1 分鐘，而不是永遠打開。這樣的改變幾乎不會影響到手機、應用程式的使用，但卻可以大大延長電池的壽命。在還沒用 JD 之前，我的 N1/DZ 大概只能撐過 8 小時的正常使用，但在 JD 之後，常常一天 12 個小時回到家，電池還有 30-40%。

結論

以上，就是這幾天下來的 HTC Desire Z 使用心得。如果你問我，我會跟你說我給它打 90 分的成績，這其中有很多是 Android 2.2 的功勞，但也有很多是 HTC Sense 的加分。更重要的是，如果你是一個非 Qwerty 鍵盤不可的使用者，那我可以說 Desire Z 就是你等很久的那支手機，快衝吧！