Posts Tagged ‘htc’

創業 CEO:微軟的賽局,為什麼併購 Nokia 是必須

September 9th, 2013

在每週一次的「創業 CEO」系列,我們討論一個創業者如何教會自己成為一位偉大的 CEO,因為歷史上最偉大的創業公司,往往都是由這樣的人在領導

上週一,微軟斥資 72 億美金買下 Nokia 的手機部門以及相關專利,引起了市場非常多的討論。有人說微軟賺到了,有人說三年前從 Microsoft 跳槽至 Nokia 任 CEO 的 Stephen Elop 是最大的贏家,更有人說 Steve Ballmer 木馬屠城的伎倆終於成功

但雙方畢竟都是華爾街掛牌公司,在美國政府,尤其是證券交易委員會 (SEC) 的眼中,上市公司經營團隊「瀆職」是非常非常嚴重的事情,所以這場交易的本質如果不是相當接近公平,那未來面對的股東聯合訴訟可是會沒完沒了的。

所以身為年輕 CEO 我們必須試著去想想 Ballmer 與 Elop 為什麼會決定做這個交易,它背後的合理性在哪裡。在交易後,微軟自己公布了一份名為 Strategic Rationale 的投影片, 周欽華也在有物報告上解析了這份文件

但除了這些跟法人交代的理由,事實上,我認為我們還可以用賽局的觀點去看 Microsoft 與 Nokia 這三年來種種舉動間背後的思考邏輯。

價碼

首先,這個 72 億美金的價碼事實上沒有很便宜。在今年的第一季,Nokia 聲稱賣出了 610 萬支智慧手機,但其中有 50 萬支是已經不被市場計算為 Smartpohone 的 Symbian 手機,所以實際上 Nokia 的智慧手機出貨量是僅 560 萬支的 Windows Phones。同一個季度,HTC 的出貨量是 480 萬支,幾乎 100% 是 Android 與 Windows Phones,Blackberry 出貨量 680 萬台,也全是 Blackberry OS 的智慧手機。

出貨狀況差不多,Nokia 卻多了尾大不掉,虧損且高速衰退中的 Feature Phone 業務,以及較 HTC 與 Blackberry 差上許多的財務狀況 ── HTC 與 BB 都是零負債,Nokia 則有相當的負債比例。另一方面,微軟與 Nokia 三年來有較佳的合作關係,此外 Nokia 也有較高的全球品牌知名度,較好的供應鏈、通路關係。不過正面與負面的因子相抵,收購 Nokia 手機部門的價碼與收購 HTC 與 Blackberry 相比,應該無法相差太多。

HTC 目前的市值是 37 億美金,Blackberry 的市值則是 57 億美金,如果要整個公司收購,大約要再加上 15-30% 的溢價,所以 HTC 的收購價約會落在 43-48 億美金,而 Blackberry 則是 66-74 億的範圍。如果以這個角度去看,微軟收購 Nokia 的價碼事實上是相當合理,並沒有太便宜。

三年前 Nokia 的賽局

為什麼會有今天這場交易,我們得先從三年前 Nokia 的抉擇看起,也為什麼 Stephen Elop 會選擇不與 Android 結盟,全力發展 Windows Phone。前陣子他接受英國 The Guardian 訪問時,透漏了背後的思考:

What we were worried about was the very high risk that one hardware manufacturer could come to dominate Android. We had a suspicion of who it might be, because of the resources available, the vertical integration… The first step in the conversation is the recognition that we’re not Apple, we’re not Samsung/Android – we’re a third alternative. And when an operator wants to keep pressure on [handset makers] and have a lot of options, he wants a third alternative. So, strategically, we have an opening because we’ve taken that path as the third ecosystem.

也就是說 Nokia 當年沒有選擇 Android 並不是因為 Android 不好,而是因為在 Android 的世界他們認為自己打不贏領先者 Samsung。另一方面,他們雖然認知到 Windows Phone 在 Apps 的質與量上大輸 iOS/Android,因此對消費者的吸引力較弱,但 Nokia 當時的考量是電信商的偏好,他們認為電信公司會想要支持一個老三來給老大與老二壓力。

賽局的結果

但事實證明,3 年後三星雖然在 Android 體系佔據重要位置,但比例只有不到 40%,並不是 Nokia 當年擔心的「霸主」地位。另一方面,Nokia 的 Lumia 系列的確普遍得到了全球電信商的支持,但缺乏 App Ecosystem 對銷售所帶來的影響卻是遠遠超出 Nokia 的預期 ── 身為第一名的 Windows Phone 製造商,出貨量比第五名的 Android 製造商都還不如。目前 Windows Phone 的出貨量,更是不到當年 Symbian 全盛時期的四分之一。

更糟糕的是,Lumia 智慧手機的銷售量,只在中、亞與非等這些落後市場有較顯著的增加,在歐洲、北美、拉美等地都缺乏成長 ── 當然第四季是歐美國家傳統的購物高峰期,但以 Nokia 的基數與積極推出新機的態勢,這麼顯著的季衰退還是非常差的狀況。

新的賽局

長期的銷售欠佳不斷惡化 Nokia 的財務狀況,到了今年第二季,Nokia 傳出了現金流的麻煩,如果業績持續如此低迷,Nokia 將會在 2013 年底出現現金缺口。這個改變把賽局帶到了新的情境,如果屆時財務壓力讓 Nokia 決定退出 Smartphone 製造,或是轉戰顯然較能充分表現 Nokia 資產價值的 Android 平台,這對微軟來說將是天大的打擊。那時 Windows Phone 將會頓時失去佔據 81.6% 的出貨量的製造商,等同於把微軟整盤 Smartphone 策略打回原形。再加上 Windows 8 平板的銷售欠佳,這會讓 Microsoft 卡在「桌面」,而缺乏好的 Post-PC 舞台。

也因此,這次的賽局,與其說 Nokia 必須賣給微軟,還不如說是微軟必須買下 Nokia。Nokia 事實上還有其他選項,但少了 Nokia 的 Microsoft,位置只會比現在還更差。

當然,這是雙方在面對當今的賽局下,權衡後所做出來的抉擇。這個抉擇是不是最好的選項,只有時間才能告訴我們。另一方面,當 Steve Ballmer 一年後讓出微軟執行長大位,新任 CEO 必須要扛下 Nokia 的這筆交易與 Ballmer 的垂直整合策略,那也會減少微軟日後的策略選項。

未來如何發展很難說,但希望這個案例分析,有幫助到現在的你練習賽局思考,做個更棒的 CEO。

___

一天一錠,效果一定,歡迎訂閱 MR JAMIE 電子報

(Inspired by Ben Evans; Photo via wiredphotostream, CC License)

蘋果的危機

July 25th, 2013

Tim Cook, Apple

昨天凌晨,Apple 公布了最新一季的財報*。

營業額 353 億美金,較去年同期成長 0.9%。淨利 69 億美金,同比衰退了 21.6%。賣出 3,210 萬支 iPhone,較去年成長 20%。賣出 1,460 萬台 iPad,較去年衰退 14.1%。

資本市場認為蘋果擊敗了華爾街的預期,因此財報公布後,APPL 的股價跳漲 5.14%,昨天收在 440.5 元 。不過相較於一年前的今天 600 元的股價,仍舊是落後 27% 的 (同段時間內,作為 Benchmark 的納斯達克指數是上漲 22%)。

營業額成長的停滯與淨利的下滑,當然是過去一年來蘋果股價節節敗退的原因。但這到底是短暫的,還是長期的?前陣子一些投資圈的朋友在跟我討論,蘋果的 PE (本益比) 只有 10 倍,現金股利年殖利率更高達 3%,這是不是代表股價已經到了谷底,準備好反彈了?

我認為不是,相反的,蘋果的危機還沒有解除。我的理由如下:

1. 僅剩 iPhone 一個亮點

2010 年以前,Steve Jobs 很喜歡說 Apple 是一個鼎,由三條主要產品線在支撐 ─ Mac, iPhone 與 iPod。2010 年以後,iPod 的銷售量逐漸衰退,但幸好 iPad 出現適時扛起了這第三根柱子。但時序來到 2013 年,Apple 要維持三足鼎立強健態勢再次出現挑戰。

首先是 Mac 的出貨量成長從約去年中開始停滯。到了今年,即使是推出了全新設計的 iMac 與電池持久許多的 MacBook Air,最新一季的財報裡面 Mac 的出貨量還是硬生生較去年下跌了 5% ─ 從 400 萬台掉到 380 萬台。

接著是 iPad。當整體平板市年成長高達 142% 的同時,三年前發明這個產品類別的 iPad 居然繳出了衰退 14% 的成績,這簡直是嚴重的侮辱。更慘的是,要不是去年底推出「平價」的 iPad Mini,狀況可能還會更糟 ─ 大家估計今年 iPad 的出貨量中有超過 6 成是 Mini。

因此,Apple 的全產品線只剩下成長 20% 的 iPhone 還是亮點,但事實上那也較成長 30% 以上的整體市場落後許多。(與此同時,對手 Samsung 的智慧手機是以高過整體平均的 36% 在成長。)

2. 營運效率也在衰退

在 Apple 的產品線出現問題的同時,這狀況也反應在了他們最新一季的財報裡面。毛利率從去年同期的 43% 大幅衰退 6%,剩下 37% (根據目前最新 13Q1 的數字,三星的毛利率一年內成長了 7% 來到 41%,而宏達電的毛利率則衰退 5% 來到 20%。)

當毛利率與淨毛利紛紛下降的同時,宏達電砍掉了 40% 的行銷費用、10% 的管理與 7% 的研發人力。相對的,蘋果的研發與管銷卻仍舊在上升,因此營業利潤率衰退的比毛利率還要快,較前一年減少 7%,來到 26%  ─ 當然這不一定是壞事,Apple 要逃脫現在這個困境,必須要設計出更受市場歡迎的產品,因此在現金還能支應並且還能留住 Jony Ive 這些產品人才的前提下,加強投資研發的確是必要的。

3. 美、日以外國際市場全面敗退

Apple International Sales

最後,Apple 產品風行全球的盛況也在快速變調。事實上,從最新一季的數字來看,蘋果除了在北美與日本仍舊可以維持年成長外,在歐洲、大中國以及亞太地區,通通呈現衰退的狀況。去年資本市場盛傳的「中國將接手撐起蘋果」理論,事實證明正在破局。當 iPad Mini 的價格無法徹底擊潰百元 Android 平板大軍 (US$100),當小米採用類 Uniqlo 高貴不貴策略,以蘋果一半價格競爭,Apple 在中國的續航力的確面對很大的挑戰。

所以,因為以上三個主要原因,我認為蘋果距離谷底還有一大段距離。我們必須觀察 iPhone 5S 推出後受市場接受的情況,以及盛傳的平價版 iPhone 是否會出現,和它是否會像 iPad Mini 侵蝕 iPad 一樣拖累高階 iPhone 市場,並且拉低 Apple 毛利率。我們還得觀察新版 iPad Mini 推出時的市場定位, 有沒有辦法扭轉 iPad 產品線競爭力日漸衰退的趨勢。

如果以上兩個條件成立,則我們可以說後賈伯斯的蘋果,找到了自己的工作方式,也因此重新成為了值得投資的公司。

這就是科技產業,一時的成功不代表永遠的成功。市場無時無刻都在變化,競爭者永遠都在追求突破,我們只能也不斷向前推進,沒有休息的一刻。

___

歡迎在 Google+ 上追蹤我分享的科技產業觀察

*Apple 的 FY13Q3 是從 3/30/2013 – 6/29/013

(Photo via deerkoski, CC License)

HTC Desire Z 的幾個心得,以及 vs iPhone 4 速度測試

November 15th, 2010

開始拿 Nexus One 到現在也將近一年了,越用越愛 Android 的開放。尤其是當它進步至 2.2 版之後,整個作業系統的完整性與 iPhone 的 iOS 幾乎已經不分軒輊,在功能組合上則是各有千秋。不過一直還是很懷念當初 G1 的實體建盤,所以當 HTC 宣布了 G1 的後繼版本,也是有建盤的 Desire Z (在北美叫 G2),立刻引起了我的高度關注。於是,當上星期四發現 Desire Z 在台灣開始舖貨,我馬上就去帶了一支回家,而以下,就是幾天下來的使用心得與比較。

HTC Sense

對換用 Desire Z 這件事情,我先前唯一的不確定,就是 HTC Sense 這個東西 — 一個 HTC 專門為 Android 開發的客製化使用者介面,以及一些專屬小程式的總稱。但用了幾天之後的結論,是 Sense 真的比 Android 標準介面讚。

其中我最喜歡的是 Sense 的整合式通訊錄,它把你的連絡人清單和 Facebook、Twitter、Flickr 等服務連接,讓你不但可以打電話給朋友,還可以一眼就看到他們的動態新聞、最近更新的大頭照、和他們的 Flickr 網路相簿。其中 FB 的整合更是讓「雲端電話簿」的概念提早實現,一旦朋友更新他們 Facebook 上的電話,我就可以立即在手機上查到,從此再也不用擔心朋友換電話。

另外,Sense 好用的撥號介面也是一絕,它可以在用螢幕數字建盤 (T9) 直接進行通訊錄的搜尋,聰明的把打電話和找連絡人整合在同一個介面中,超級好用。

無痛雲端換機

當看過我老婆把 iPhone 3G 升級到 iPhone 4 要連筆電,然後在那邊同步過來,下載過去,一搞好幾小時之後,我還蠻怕換機這件事情。但我得說在這方面,Android 團隊真的把「換機」這個使用者經驗完完全全的搞定了。當我拿到新的 Desire Z,基本上只是把 SIM 卡從 Nexus One 拔下來,然後插到 DZ 裡面,開機,接著 Android 便自動開始從雲端下載我所有的資料和應用程式。在我完全沒做任何設定下,不到半小時整個手機已經完成同步,我所有的資料、愛用的程式、連桌面背景都幫我換了過來。經歷過這個經驗,你會直呼這真是傑克太神奇了。這方面我得說 Apple 還得多跟 Android 學學。

速度、速度、速度

雖然 Desire Z 內建 CPU 的表定頻率比 Nexus One 慢上一些,但是在下載、執行網頁的速度上卻是完全沒有遜色的。首先,我們連上 TechOrange 這種行動網站來比比:

而和 iPhone 4 相比,更是是有稍稍領先的味道:

而真正的差距出現在連上完整網站的時候,這時候 DZ 顯示出了它的第二代 Snapdragon CPU 的威力,大概比 N1 早 2~3 秒顯示出網頁:

至於和 iPhone 4 相比,速度算是旗鼓相當,但是有一個很重要的不同,那就是 Android 2.2 可以看到所有的 Flash 影片,而我老婆只能在那裡抱怨賈伯:

Wi-Fi Hotspot、應用自動更新

而除了可以看 Flash 影片之外,Android 2.2 還有兩個我認為非常棒的功能 — Wi-Fi Hotspot 和應用自動更新,是最讓我的 iPhone 朋友們羨慕的牙癢癢的。在 DZ 上,我只要按一個鈕,就可以打開 Wi-Fi Hotspot,接著手機就可以放回口袋,但筆電還是可以透過 Wi-Fi 連到 DZ,然後透過 DZ 的 3G 連線上網。沒有煩人的連接線,不用擔心手機被拉著走,超級方便。

另一方面,Android 2.2 開始的應用程式自動更新,則是一個超級省時的功能。只要把你信任的應用勾選自動更新,從此之後 Android 就會主動在背景下載、安裝新版本的程式,你完全不用再一個個去費心點選,你看世界是多麼的美妙啊!

同場加映 Juice Defender

最後一個我想講的是 Juice Defender,這也是在繼先前推薦的 Swype 之後,另一個超級好物,讓人不得不讚美 Android 堅持「開放」的原則,才能因此孕育出這些幫大忙的應用程式 (感謝 @Herb 推薦)。

Juice Defender 是什麼呢?它其實就是電池管理員,背後的原理非常簡單,就是讓最耗電的 3G 數據連線變成間隔式開啟,每 15 分鐘只開 1 分鐘,而不是永遠打開。這樣的改變幾乎不會影響到手機、應用程式的使用,但卻可以大大延長電池的壽命。在還沒用 JD 之前,我的 N1/DZ 大概只能撐過 8 小時的正常使用,但在 JD 之後,常常一天 12 個小時回到家,電池還有 30-40%。

結論

以上,就是這幾天下來的 HTC Desire Z 使用心得。如果你問我,我會跟你說我給它打 90 分的成績,這其中有很多是 Android 2.2 的功勞,但也有很多是 HTC Sense 的加分。更重要的是,如果你是一個非 Qwerty 鍵盤不可的使用者,那我可以說 Desire Z 就是你等很久的那支手機,快衝吧!

©2020 MR JAMIE.
網站由 Allen Hsu 設計 | Logo 動畫由 Wen Chen 完成