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「The Making of a Fly」(蒼蠅的構造) 是一本 Peter Lawrence (彼得‧羅倫斯) 寫的生物學書籍，它非常經典，是很多生物學家不時拿來參考的手邊書。不過這裡有個小問題，就是這本 1992 年出版的書，早已經絕版了。但幸好我們有 Amazon，因為在上面你幾乎可以找到任何書的二手、私人珍藏求售，是這樣的嗎？

當前陣子美國一位進化生物學教授 Michael Eisen (麥可‧艾森) 去 Amazon 找這本書，想要再多買一、兩本來給學生用，結果居然看到了上面這個畫面。沒錯，有兩家小書店還在賣這本書，但是售價高得驚人，其中一本居然要賣高達美金 220 萬。奇怪，這本書雖然絕版，但也沒有珍貴到跟一間帝寶一樣值錢。況且看看這兩個小書店的評論，都是 93% 正面，而且分別有 8,193 和 125,891 個，看起來也不像詐騙集團，為什麼他們對這本絕版書的訂價高得如此離譜？

果然叫 Prof. Mike 的人都很有研究精神 (我們 appWorks 也有一位)，這位艾森教授不但沒有被天價嚇跑，反而開始好奇這件事情是怎麼演化而來的。從此那之後，他每天都回去看看這本書的售價，看有沒有什麼變化。結果第二天，220 萬那本書，居然變成了278 萬，而 173 萬那本，則變成了220 萬。到了第三天 354 萬 vs. 273 萬。到了第六天，居然已經變成了 721 萬 vs. 568 萬的天價。哇，這究竟是怎麼一回事啊？Prof. Eisen 收集來的把這些售價都放在一個表格上，然後神奇的，他居然得到了下面的結果：

沒錯，他發現這兩家小書店，居然是採用一種自動化的「競爭標價」系統，來決定自己書的售價。Profnath 很想要把書賣出去，所以他們固定把書定價在最低價競爭對手的 99.83%，這個相當合理。現在問題來了，Bordeebook 為什麼要書定在最低標價競爭對手的 1.27 倍呢？

原來，Bordeebook 根本沒有這本書，他們只是想要把自己加到這個列表，打廣告順便增加知名度，所以故意把書賣得很貴，以確保你不會買，就算你真的買了，多了這 27% 的價格，他們去跟同業進書再賣你也綽綽有餘。所以每一小段時間，Bordeebook 就會把他們的書價提高，以確保 1.27 這個倍數，而 Profnath 的程式看到 Bordeebook 提高了，也會自動加價，以維持 99.83% 這個比率，接著兩個自動調整售價的程式就這樣一來一回，到最後把售價拱到了 2,370 萬美金的誇張程度。

到了第 10 天，Profnath 終於發現了這個錯誤，手動把售價降回 106 美元，這場鬧劇演也才就此打住。倒是這個故事，給了我很多啟示：

1. 如果你要做自動化、競爭標價，記得加上「地板」和「屋頂」
2. 更先進一點的話就加入「第三方機器人偵測」，如果你的對手也是用自動標價，那你就改變策略。
3. 拍賣、二手書網站可以拿來打廣告
4. 如果你的拍賣評價超好，你可以靠類似的方法來把評價大規模的換現金
5. 電子商務，真的還有很多很多東西可以做

以上，希望你們喜歡這個故事，也希望你們有從中學到一些東西。

(Images via michaeleisen.org)

上星期我與一些創投友人在上海拜訪新創公司，看到一家經營數位影音的網站，有五百萬會員，每個月一千萬左右的到訪量，目前只有非常少量、幾乎可以忽略的營收，正準備募集第二輪資金。想要多少錢呢？創辦人一開口就是三千萬美金。估值 (post-money)？一億五千萬美金，他說。

會議結束後，我和其中一位創投朋友在討論。我說：「這些公司真誇張，幾乎沒有營收，根本不知道什麼時候會獲利，怎麼一開就是這麼高的價碼？」他回說：「還不簡單，你看最近這麼多中國網路公司一個個的去那斯達克掛牌上市，不管賺不賺錢，美國的投資人通通買單。所以現在在這裡，大家是拿著錢在灑網路公司，反正放個一、兩年，等到使用者破五千萬、一億，就可以送到紐約去上市，你的三千萬美金馬上就變成三億，這麼好的生意，誰不做？」

這個故事聽起來有點熟悉，似乎十幾年前發生過，你心中一定和我一樣想問：「網路又在泡沫化了嗎？」

過去這半年來，這個話題在北美的網路創投圈其實一直很熱，不過大多數人的結論似乎是否定的。理由是雖然在早期投資階段有些過熱，但由於沒有基本面 (獲利) 不佳的公司掛牌上市，甚至連 Facebook、Zynga 這些基本面很佳的公司都還遲遲不肯 IPO，這並不足以形成任何嚴重的泡沫。

但這是美國本土網路產業的情形，如果你翻開華爾街股市，市值名列前茅的網路公司，並非全是 Made in US 的。事實上，到今天為止，全世界前十大網路公司，已經有四家是中國來的。

排名第二的是網路影音平台，外號中國 Youtube 的優酷 (Youku.com)。去年 12 月上市以來，股價已經上漲了 30%，雖然 EPS 還是 -1.39 一股，但是華爾街的投資人非常支持，大方的給予了一股 45 元的超高評價，換算市值高達 838.6 億美金，比台積電的 633 億還高。

排名第四的是從即時通訊軟體、社交遊戲一路到團購，樣樣都有做的騰訊，也就是大家熟悉的 QQ。在香港掛牌，活躍用戶高達六億人的騰訊，EPS 有 4.69 港元一股，股價在近一年來也漲了 30%，來到 217 港幣，換算成市值是美金 506 億，PE 值高達 46 倍。

排名第五的是號稱中國 Google 的搜尋引擎百度，自從去年初 Google 宣布退出中國市場以來，股價上漲了足足 130%，來到一股 125 元美金，用 EPS 1.54 元去計算，PE 值是高達 81 倍，市值則是美金 435.5 億元。

排名第十則是被譽為 Amazon 與 eBay 完美合體，在香港股市掛牌的阿里巴巴，最近一年股價小跌 30%，但是市值還是維持在 92.9 億美金的高檔。過去 12 個月 EPS 是 0.31 港元，PE 值也有高達 46 倍。

更重要的是，在 2010 年一整年，總共就有 6 家中國網路公司前往美國掛牌上市，其中尚未獲利的除了優酷，還有 ChinaCache 和酷 6 網兩家。而已經獲利的當當，EPS 只有 0.02，股價居然可以高達 23 元，PE 是誇張的 1,150 倍，因為華爾街相傳，當當就是中國的 Amazon。於是乎只要是中國來的網路公司，美國的投資人幾乎是照單全收，不管公司營運如何，獲利能力怎樣，只要被冠上這是中國來的 XXX，馬上就可以不計一切的買進。

反觀美國自己的網路公司，Yahoo 的 PE 是平實的 19 倍，Google 的也才 22 倍，eBay 23倍，就連獲利成長超快的 Amazon，也才是 66 倍。也就是說，美國的投資人低估本土獲利能力高的達康股票，卻把錢都拿去買所謂的「中國故事」，硬生生的把這些來自神州的網路股，每支股價都撐到神話那麼高。

所以，網路有泡沫嗎？我認為是有的，只是這並不是整個產業的問題，而是華爾街投資人這陣子得了嚴重的中國熱。這現象連帶帶動了中國熱錢的流竄，每個人都想趁美國人還在瘋的時候大撈一票。光是 2011 年到現在，已經又有 9 家中國網路公司傳出將前往北美上市，其中包括大家耳熟能詳的土豆網和淘寶。問題是華爾街能瘋到什麼時候，沒有人知道，現在，就看音樂停下來時，誰手上還握著這些股票了。

不，台灣並沒有熱錢在追逐網路股，但是有 appWorks 認真的在投資、經營這個產業。更重要的是，創業需要太多錢買不到的東西，這就是為什麼你需要加入 appWorks 育成計畫，和一流創業團隊們一起並肩作戰。第三屆 appWorks 育成計畫，已經開放申請，詳情請見 appWorks 網站，或是線上申請書。期待看到你們的加入！

(Image via andivszf@flickr under CC license)

很高興看到「出版將死」所引起的討論，不管該篇文章下面的留言、網誌 圈子、還是 Twitter 上，大家都發表了很多很有深度的見解。這些討論很棒，我自己從中學到不少，有些角度是我之前完全沒想到的。社群媒體就是這麼神奇，每個人都是你的老師，所以我雖然不一定贊同你們的每一個論點，但是我絕對歡迎任何人加入討論。真理越辨越明，況且當你想要說服別人，自己的觀念也會變得更清楚，這對大家都是很好的練習。

回過頭來說 Amanda 發表的這篇網誌「Some Things That Need to be Said」，我認為她有些觀點很正確，但是有些卻是誤解，畢竟她還年輕，對商業的理解比較偏向「個體經濟」。我鼓勵大家去看看原文 (需要中文翻譯的可以參考這裡)，以下是我的一些想法和辯證：

• 「並不是每個人都可以變成暢銷作家，事實上，在數位的世界更是只有有實力的人才能」 — 這點我 100% 贊同，這也是我最熱愛網路的地方，它是一個更公平的世界
• 「自助行銷是非常累人的工作」 — 這點我也 100% 贊同，我每天早上 6 點起床讀新聞、寫文章，為得就是宣傳我的理念，當網路上有這麼多的聲音，你要被聽到的難度當然會增加。重點是這件事情是現今的出版社無法替你做的，所以這不是實體書和電子書的問題，是社群媒體帶來的改變。出實體書的作者，還是必須自己經營個人品牌 (試問，有哪一位編輯肯替作者早起寫網誌的？還是幫你維護你的 Facebook 粉絲頁？就算他肯，也不是好事，因為在社群媒體時代，讀者們要的是本人，連花花公子查理辛都開始親自 Twitter 了，你說呢？)
• 「編輯非常的難」– 這點還是一樣，無論是實體還是電子，都存在相同的問題。但我想點出的是電子發行往往不需要複雜的排版，反而更能夠專注在內容上
• 「電子書佔 20% 的市場」– 完全錯誤，根據 Association of American Publishers (美國出版協會) 公佈的數據，電子書目前佔據 3.8% (443M vs. 11.7B) 的市場，假設電子書的平均定價是實體的 1/2，那用「量」去計算，電子書應該是 7.6%
• 「球賽打到第六局，比數是 8-2，你這局剛得 2 分，他們從第一局之後就沒得過分」 — 不是很好的比喻，比較像是賽跑，實體已經先跑了 50 分鐘了 (500 年)，電子才出發，但在短短的一分鐘之內，電子就追上了將近十分之一的距離，你說要是你是領先者，會不會怕？不怕才怪！更重要的是，已經跑了 50 分鐘的實體書，現在不是在樹下乘涼，而是呈現倒退的狀態 — 2010 實體成人書的銷量，從精裝到平裝，實際是 -2.0 ~ -6.3% 不等，而電子書，則是狂增 164%，這樣你有點感覺了嗎？
• 「5-10 年電子才會變成主流」– 或許比她想像中的還要快，尤其是當你看電子 vs. 平裝，目前已經來到 441M vs. 1,380M，不到 1:3 的地步。更重要的是，如果你是實體出版社，知道 5 年內你目前的生意模式會被取代，我問你怕不怕？

所以結論呢？說死太沉重，但我認為實體出版被邊緣化的趨勢是不可逆轉的，而且速度是在增加的 (2010 年只有 15M iPad + 8M Kindle，2011 會有 40M iPad + 20M Android Pad + 10M Kindle)。現在的出版社難道不能轉型？我認為是可以的，但只有少數，因為網路世界 20 年來發展出的種種機制、文化、規矩，是他們無法了解的。而出版社在數位發行的附加價值，比實體少了很多。所以當他們無法拋棄原本的生意模式，轉型會是非常困難的，這點，可以參考之前的「複雜商業模式」一文。

網路正在造成商業世界大規模震盪，新的產業正在興起，舊的產業將被取代。在 appWorks，我們幫助你抓住這些機會，成為下一個時代的領導者。第三屆 appWorks 育成計畫，已經開放申請，詳情請見 appWorks 網站，或是線上申請書。期待看到你們的加入！

(Image via indieurbanfantasycom)